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保外储 稳汇率 任重道远

来源:中国贸易报 作者:高洪艳 王家乐 2017-03-17 11:03:23

 在1月跌破3万亿美元整数关口之后,外汇储备在2月“收复失地”。据中国央行最新数据显示,2017年2月底,外汇储备余额为30051.2亿美元,环比意外增加69.2亿美元,结束了连续7个月的下降势头。而这也是自2016年6月以来的首度回升。


 哪些因素决定外汇储备的余额波动?如何看待余额回升?制度改革能否减轻外储压力?《中国贸易报》记者梳理出三大看点。


外储“掉头”无需杞人忧天


如何看待中国外储“七连跌”?中国人民银行行长周小川在十二届全国人大五次会议上表示,“储备的东西是用来用的,不是用来看的。外汇储备下降是正常现象,适当下降没什么不好。”


方舟世纪国际贸易(北京)有限公司贸易投资部负责人高宏民向记者透露,“实际上,外储下跌对公司的整体影响并不算大。企业经营及收入方面并未受到影响。”


谈及外汇储备回升的原因,周小川介绍了国际货币基金组织对全球资本流动的分析。受金融危机影响,发达国家普遍采取经济刺激计划、货币宽松,特别是数量型的货币宽松计划,形成发达国家向新兴市场国家的资本流出。而中国作为新兴市场国家,流入的资本稳定性较差,当一些发达经济体复苏以后,有相当一部分资金就会回流。这就是中国外汇储备波动的经济背景。


业内人士普遍认为,人民币汇率企稳、国内经济回暖、贸易顺差和外汇交易规范性提升,这四个因素在外储回升中扮演了重要的角色。对于今后外储的变化,国家外汇管理局相关负责人7日表示,“随着我国经济增长动能进一步增强,跨境资金流出压力会有所缓解,但国际金融市场不确定性依然较大,外汇储备规模可能在波动中逐步趋于稳定。”


辩证看待重返“3万亿”


针对本次外汇储备余额回升,中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为,“人民币贬值预期缓解,交易行为带动外储回升。”



目前,我国外汇储备形势迎来了五方面利好:一是政策层面的“奖入限出”;二是特朗普弱势美元政策下人民币汇率阶段性企稳;三是境内外汇差出现倒挂,套利资金流向逆转;四是境内利率中枢上移,资本外流机会成本上升;五是近期中国经济出现企稳迹象。


中国人民银行副行长易纲在10日举行的十二届全国人大五次会议记者会上说,“使用外汇储备和维护人民币汇率基本稳定的整个过程,利大于弊,对中国和国际社会都有好处”。


易纲表示,在维护人民币汇率基本稳定的过程中,我们遵照市场规律,人民币汇率是保持弹性的。“因为人民币汇率保持弹性,使得市场的信号得以发挥,而且汇率的弹性,也是我们维护国际收支基本平衡的一个稳定器和调节器。


全国政协委员、中国社科院学部委员余永定坦言,特朗普新政对中国的汇率制度改革会有一定影响,“如果特朗普抓住机会想说中国是汇率操纵国,中国当然会强势反击;但如果他没那么做,情况又比较复杂,他可能把视线转到贸易、投资等其他领域,所以现在很多不确定因素还有待观察。中国当局会等待,看局势变化再做回应。”


虽无需恐慌但仍应未雨绸缪


尽管形势好转,我们也要做到“安不忘危”、“昼警夕惕”。近期,美联储3月加息概率提升至80%以上,外储和汇率仍然面临较大压力。


王有鑫指出,在预期发生大的变动时,单靠合意的外汇储备仍然难以稳定市场信心。面对短期资本外流加剧的压力,我国应综合运用宏观经济政策、宏观审慎监管与资本管制措施来管理跨境资本流出,增强金融部门、企业的风险抵御能力,打击投机套利行为,打破资本外流、外储下滑和汇率贬值的恶性循环。


中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为,国内稳定经济增长的政策,使得外汇市场的信心有了比较高的提升,抛售人民币、购买外汇这类投机性行为就会有所遏制。


海关总署最新数据表明,我国2月进口大增44.7%,贸易逆差604亿元,说明保外储的压力仍大。再加上还有3月美国可能加息的不利因素,我国保障外储和稳定人民币汇率仍任重道远。


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