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美元“任性”走势还能持续多久

来源:经济日报-中国经济网 作者:张 保 2018-02-05 09:14:57

     在美联储收紧货币政策和美国经济数据向好的情形下,美元走势却一直疲软。显然,本届美国政府各种内外政策都直接与“美国优先”挂钩,弱势美元对美国有利,因为它关系到贸易和机会。但一味追求己方利益,不能兼顾他方利益,显然不可取,甚至会受到“反噬”

  美联储日前举行今年首次议息会议,这也是耶伦任内最后一次主持该会议。正如市场预期,会后美联储宣布维持联邦基金利率区间1.25%至1.5%不变,对通胀形势的预期也较此前更加乐观,并且强调在收紧货币政策的同时,美国经济仍可保持温和增长,就业市场也有望保持稳健增长,暗示仍将保持渐进加息节奏。

  消息一出,美元指数一度急跌至89.01,之后震荡上行,但好景不长,很快又回落至决议出炉前的水平。美元的这种疲弱表现延续了过去一年多以来的走势。在货币政策不断收紧的大情况下,美元指数却自2017年1月6日达到103.8095点的高点之后,一路下跌,近日更是跌穿并持续处于90点整数位下方,创出自2014年12月26日以来的新低,显示美元走势与美联储的货币政策并不同步。

  不仅如此,美元走势似乎与美国经济表现也不同步。众所周知,经济是支撑一国货币的重要因素。从美国总统特朗普的国情咨文演讲可以看出,这位总统对自己上任首年交出的经济答卷是满意的。客观数据方面也的确支持特朗普的说法。去年前三季度美国经济增长按年率计算分别为1.2%、3.1%和3.2%,不仅低开高走,更是自2014年以来连续两个季度增速超过3%,全年预计将达2.5%。此外,非农失业率降至4.1%,三大股指均创出新高。在这些亮丽的数据中,美元指数的表现更加显得格格不入。

  在达沃斯论坛上,美国财政部长姆努钦在访谈中作出了“美国欢迎弱势美元”这一与传统迥异的表态,顿时引发美元指数下跌1%,创出自2017年3月份以来最大单日跌幅。虽然姆努钦随后表示自己的言论被断章取义,但效果并不理想。姆努钦的完整表述是“显然,弱势美元对我们(美国)有利,因为它关系到贸易和机会。从长期来看,美元的强弱是美国经济好坏的反映。事实上,美元是,并将继续是(世界的)主要的储备货币”。但在这句话之前,姆努钦才刚刚以股市、投资不断创新高来证明美国经济的强劲表现。依照他的逻辑,美元应该走强才对,显然事实并非如此。

  以前,美国财长们从宏观、长期的角度表示强势美元符合美国利益时,美元并不会突然跳升。毕竟汇率走势自有其规律,市场也自有独立判断,财长们的表态只是政府对美元信用的背书。从历史上看,这种背书并不牢靠。本届美国政府各种内外政策都直接与“美国优先”挂钩。固然,追求国家利益无可厚非,但在这样一个命运与共的世界中,一味追求己方利益,且不能兼顾他方利益,显然不可取,甚至会受到“反噬”。

  美国前财长萨默斯表示,姆努钦的表态会使美国信用受损,将使美国对未来危机爆发时采取措施的成本大增。况且,通过操纵汇率的办法实现贸易平衡是行不通的,货币贬值会引发进口价格上升,通胀上行,迫使美联储加息,进而对外国投资、股市和金融稳定性产生负面影响。如果外国政府同样采取竞争性贬值,后果将更严重。

  本次议息会议后,美联储新任主席鲍威尔将正式走马上任。在他之后,特朗普将有机会再提名4人进入美联储理事会,打造更加亲政府的美联储。届时,美联储政策能在多大程度上保持独立,会否任由美元长期处于弱势,持续释放负面外溢效应,影响国际经济和金融安全,值得关注。


责任编辑:苏旭辉

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