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拜耳收购孟山都:全球农化市场进入洗牌期

来源:中国贸易报 作者:张凡 2018-06-14 11:22:16

“拜耳的公司名将继续保留,孟山都会保留品牌名,但不再是个公司名,并将成为拜耳产品组合的一部分。”6月7日,拜耳的一则声明宣告这桩历时2年的收购案尘埃落定。

这起收购案从一开始就引起了各国监管者的重点关注。从2016年5月拜耳宣布收购孟山都起,到2018年6月完成收购,在2年的时间里,拜耳与孟山都说服了约30个国家的监管机构。

在并购专家、香港某上市公司副总裁、总法律顾问张伟华看来,这桩收购案的处理效率并不算高,但体现了近年来大型收购交易的趋势,那就是监管机构会在审批大型交易上花更多的时间,以此来化解交易所可能对竞争带来的损害。拜耳收购孟山都也付出了巨大的代价,作为批准条件,拜耳同意以76亿欧元总价剥离部分种子及农药等业务,相关业务去年销售额总计22亿欧元,但好在目前收购顺利完成。

“收购孟山都是一个战略里程碑,将加强拜耳在健康与营养领域领先的业务组合。拜耳农业业务规模将倍增,可成为打造引领农业创新的引擎,帮助我们更好地服务客户,挖掘农业的增长潜力。”拜耳管理委员会主席沃纳·保曼这样表示。

“与拜耳合并将是孟山都历史性的一天,它将强化我们的业务价值,为我们全球2万多名员工提供卓越平台。虽然我决定在交易结束后寻求新的机会,但我仍将继续作为农业的倡导者,持续为农业发声。我坚信,合并后的公司将充满前景,提高农民生产力,获得更高收益,实现更可持续的发展。” 孟山都董事长兼首席执行官休·格兰特表示收购完成后他将离开公司。

从双方的表态来看,该交易有望创造巨大价值。拜耳方面预计,从2019年开始,将对每股核心盈利产生积极贡献。从2021年开始,每股核心盈利有望实现两位数增长。业务剥离调整后,拜耳预计从2022年开始,所产生的协同效应将为每年的不计特殊项目的息税折旧摊销前利润贡献12亿美元。

人大重阳金融研究院研究员卞永祖认为,拜耳收购孟山都后,其在农业领域,尤其是在种子市场的地位大大加强,使得其他企业难以望其项背,追赶的困难也会更大。根据摩根士丹利之前的预测,拜耳收购孟山都后将占据约 28% 的全球农用化学品市场、约 36% 的美国玉米种子市场和 28% 的大豆种子市场。

对此,张伟华评价,“可以预见的是,全球农化市场未来的竞争更加集中化,也会更加激烈。”

“对于拜耳来说,未来它将面临着两个挑战。第一是如何做好欧洲公司和美国公司的文化整合;第二是如何解决孟山都的这些转基因产品在市场上带来的种种争议。”张伟华说。

卞永祖则认为,拜耳对孟山都的收购在文化整合方面应该容易些,毕竟美国公司与欧洲公司在经营理念上比较相似。不过他提醒,鉴于孟山都之前在行业内的地位及庞大的市场份额,拜耳不应过多干涉收购后孟山都原来的业务,否则可能会有失败的风险。

沃纳·保曼说:“在过去2年里,我们为即将开始的整合做了大量的筹备工作。据以往整合其他大型公司的丰富经验足以证明我们会顺利完成此次整合。”

值得注意的是,这桩收购案的完成不仅涉及资金规模达625亿美元,更将会给全球农化市场带来重要影响。自2015年以来,全球农化市场持续低迷,但从该行业的收购形势来看,却并未呈现出大量的大鱼吃小鱼的情形,而是形成了强强联手的态势。世界农化行业巨头先正达被中国化工收购、陶氏与杜邦对等合并,再加上拜耳收购孟山都,国际农化市场进入洗牌期。

“这起并购是在世界范围内出现整合浪潮的大背景下完成的。世界经济过去持续低迷的原因就是没有再次出现像互联网这样的科技革命创新。而拜耳等公司则认为农业与生物科技将是下一次科技革命的爆发点,所以便以此举来抢占先机。”卞永祖说。


责任编辑:周东洋

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