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欧美投资审查收紧 中企海外并购增长趋势不变

来源:中国贸易报 作者:张凡 2018-08-09 11:05:08

晨哨并购日前发布了《晨哨2018中资海外并购半年报》(简称《半年报》)。《半年报》指出,尽管中资海外并购所面临的阻力正在增大,但中资海外并购的潜在交易(传闻、意向、宣布状态)依然占据相当大的比重,尤其是在披露金额方面,这反映出中资海外并购的动力依然强劲。

根据晨哨并购研究部的数据,2018上半年中资发起的海外并购共有297宗,其中208宗披露了交易金额,披露金额合计981.85亿美元。交易宗数同比增长14.23%,环比增长19.76%。披露金额同比下降36.23%,环比下降5.42%。确定性较强的交易(宣布、签约和和交割状态)有247宗,其中190宗披露了交易金额,披露金额合计656.65亿美元。

《半年报》显示,中资并购标的资产主要来自于德国、美国等发达国家,其中德国占比高达13.84%,美国占比13.66%。在中美贸易投资局势日趋紧张的情况下,德国有望取代美国成为中资出海第一目的地。

“中资海外并购主要目的地,例如美国、英国、德国、澳大利亚等国家,普遍对中资并购加强了审查,中资海外并购的政策阻力增加,一些被认为先进、敏感的技术标的,不容易获得或者基本不可获得。从行业来看,制造业、金融业是终止并购案例的标的资产集中分布行业。”晨哨集团联合创始人、副总裁罗小军告诉《中国贸易报》记者,西方发达国家都收紧了外资审查制度,“国家安全”的概念所涉及的范围正在扩大。

美国方面,旨在为美国外国投资委员会(CFIUS)扩权的《外国投资风险评估现代化法案》即将进入立法程序,该法案扩大了CFIUS审查范围,增加对特定领域投资的强制性申报以及“特别关注国”名单。

英国方面,英国政府将扩大其调查并购交易的权力,无论所涉及公司的收入规模的大小以及市场份额的高低,并有权审查任何经济领域中的任何交易。

德国方面,据外媒此前报道,德国经济部长阿尔特迈尔希望“更好地保护德国公司免受中国投资者的影响”,要求将之前中企收购德国公司股权的审查线,从25%降低到20%、15%甚至10%,以限制中企购买德企股份。前不久,中资企业赴德并购就有两个受阻案例:德国财政部宣布由国有银行德国复兴信贷银行(KWF)收购50赫兹(50Hertz)20%的股份,使国家电网无缘这家德国的大型电网运营商;德国方面声称出于战略考虑,拟阻止中企烟台台海集团对德国机械制造企业莱菲尔德公司的收购。

对此,国家相关部门在2018上半年围绕对外投资出台了多项监管政策,如《对外投资备案(核准)报告暂行办法》和《关于引导对外投融资基金健康发展的意见》等,使中资企业海外并购面临更加便利化、精细化的监管。

“此外,我国近期出台的一系列对外开放政策,有助于外企到中国来投资、并购,把优秀的产品和技术带到中国来。双方进一步建立信任和加强连接后,有利于中资开展海外并购。”罗小军说。

《半年报》还显示,中资企业向“一带一路”沿线国家的并购成为亮点。2018年上半年中资围绕“一带一路”沿线国家的企业共发起69宗海外并购,其中45宗披露了交易金额,披露金额合计161.30亿美元。交易宗数同比增长13.11%,环比增长43.75%,披露金额同比增长64.46%,环比下降34.07%。例如,以色列作为“一带一路”沿线重要国家,高居热门项目来源地榜单第三的位置,占比11.84%。以色列是中东地区唯一的发达国家,其高新技术产业举世闻名,随着“一带一路”倡议的继续推进以及以色列极具吸引力的产业优势,未来中国投资方围绕该地区将会有更多布局产生。

谈及未来中资企业海外并购的趋势时,罗小军表示,中资企业海外并购的长期增长趋势不会改变,但增长速度会进入一个低谷阶段。他建议,企业可以利用这段时间把已收购企业进行整合,“建立信任、积累经验、改善形象,为下一波浪潮到来做准备。”


责任编辑:周东洋

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