中国企业海外并购不惧“冲动的惩罚”

    日前，华为宣布主动撤销收购美国3LeafSystems技术资产的申请。在强大的美国国家机器面前，华为的海外并购之路又一次遇到挫折。可这并非个案，在中国企业日益壮大并寻求海外契机的同时，非经贸壁垒却像一个隐形的杀手，勒杀了不少并购机会。

    但是，东方不亮西方亮，中国企业海外并购的步伐并没有因为非贸易壁垒而停止，而是更加坚定。而且，在这个过程中，中国企业正在努力针对各个不同市场的规则，充分理解规则、运用规则。

    记者了解到，2011年的前两个月，中国上市公司的海外并购热情已经开始集中爆发，先是烟台万华、时代新材、柳工等数十家上市公司相继公布了海外收购计划，后有中小企业上市公司踊跃“翻身”，收购昔日的“老板”，向境外品牌市场和核心技术领域进军。

    据万德（Wind）数据统计分析，中国上市公司今年已经公布了14宗海外并购方案，交易总金额约合129亿元，令人不敢小觑。

    著名咨询机构埃森哲对中国500强企业发出的问卷也显示，有89%的企业已经开展全球化业务，只有6%的企业不打算开拓海外市场。企业最优先的全球化方式中，有23%的企业选择并购海外企业，13%选择参股海外企业，两项之和超过1/3，中国企业对外收购意向强烈。相对而言，选择海外设厂的内生式增长方式进行全球化的企业只有8%。

    “不过，中国企业若要成功进军海外并降低投资成本，必须在关键领域有所进展。”在日前召开的中国境外投资风险管理峰会上，英国长尾（Longtail）出版社国际出版人詹姆斯·皮耶斯称，“中国企业的海外扩展需要学习一整套新规则，比如，调研并详尽了解目标市场、听取专业建议、明确营销和品牌战略、利用媒体等。”

    长江商学院金融学教授周春生也认为：“中国在海外并购方面还缺乏经验，包括联想、TCL、海尔、中海油等在内的中国企业巨头都没有特别好的成功案例。联想收购IBM一直被看好，但实际情况却不理想。”

    公开的调查数据也显示，82%的中国企业高管认为，缺乏海外投资管理经验是中国企业海外收购面临的最大挑战。

    分析人士认为，日本当年境外收购时，资金雄厚，拥有自主品牌，比如索尼、松下等，而且还有独特的管理经验。因此，其境外投资较易成功。

    而中国企业国际化实践经验和技能不足，在一定程度上阻碍了其成功开拓海外市场的进程。詹姆斯·皮耶斯表示，中国企业不仅要积累海外投资经验，更要熟悉国际金融中心的运作流程，详细了解面向中国企业提供的产品。

    虽然中国企业不缺现金，但海外投资的风险一直警示着后来者。

    两年多前，中国平安保险收购比利时的富通投资，涉及金额高达21.5亿欧元，不到一年，这笔投资就出现巨额账面浮亏。平安董事长马明哲不得不承认：“公司将谨慎对待海外扩张。”

    事实上，虽然中国企业现金流充沛，但企业全球化步伐能走多远，依然是一个未知数。

    有专家预测，中国在未来三年到五年内可能遭遇高达3000亿元的投资失利。这或许将是中国企业海外投资的又一次阵痛。

    ■本报特约记者陶海青