大旱推高 CPI利率调整很忐忑

    ■兰恒敏

    刚刚有点转向苗头的通胀，因为南方大旱而再次压力加大。最新消息，国家将下拨特大抗旱经费，支持南方各省抗旱。专家们普遍预计，5月份的CPI同比涨幅将维持在5%以上高位，且不排除达到5.5%的可能。

    一方面，广大中小企业能获得的资金数量很少，实际利率很高，生存无比艰难；另一方面，部分地区缺电影响了正常生产经营；现在，大旱又将不可避免地推高粮价菜价，宏观调控陷入进退维谷的地步。

    5月份经济数据很快要公布，正如财经人士水皮先生所说“调整存款准备金率如来例假，一个月一次”，利率的调整也比较有规律，两个月来一次。6月份又面临调整利率的窗口，央行会不会加息呢？

    如果没有缺电和大旱，6月份还真不一定加息，因为经济出现了比较明显的放缓苗头，但是缺电和大旱推高了通胀水平，使得加息的压力进一步加大。笔者预计，在经过百般的矛盾和纠结后，央行6月份很可能还要加息。

    中小企业困境、缺电、大旱是今年上半年中国经济领域中的三大特殊现象。在应对前两大经济现象中，管理层存在诸多失误。

    中小企业的资金困境，很大程度上是过分倚重提高存款准备金率，忽视利率调节的货币政策造成的。由于存款准备金率畸高，可供贷款的资金很少，有限的资金集中流向优势大企业；而实际利率水平远远高于名义利率水平，所以，中小企业获得的贷款不仅数量少，而且利率高，经营十分困难。

    缺电的一个重要原因是行政干预造成的，不恰当的电煤和电价干预政策扭曲了煤和电的正常关系，加剧了电荒。

    至于当前的大旱，有一个现象特别值得注意。据报道，有农民告诉记者，每亩地的收益只有1400元左右，抽水灌溉一次的成本是200元，如果从第一阶段就开始抽水，一季度至少要抽四五次水。在权衡收成与收益后，有些农民便直接选择放弃浇水，部分农民的抗旱积极性并不高。“无水可浇”是老天爷的问题，“有水不浇”是政策的问题，是农民在社会平均通胀水平高企的情况下，对个别生产环节利润受到压制的用脚投票，与电荒的原因相同。

    从“一房一价”，到约谈涨价企业，到煤电联动……本轮调控以来的行政干预目前看来尚未成功，其根本原因在于罔顾经济生态的内在逻辑，生硬地调节某一环节，其结果必然出现意想不到的后续问题。不承认社会平均利率水平的上升，人为保持“负利率”的经济运行环境，这个大思路不改变，具体调控就可能摁下葫芦起来瓢。