全球贸易风险上升 中国经济依旧坚挺

    ■本报记者 邢梦宇

    近日，2011年全球贸易风险论坛在北京召开。在论坛上，国际信用风险管理机构科法斯宣布，2010年以来的全球经济复苏势头将会在今年下半年放缓，但是中国经济增长依然表现强劲。

    受包括欧元区主权债务危机、当今全球化生产链中的重要角色日本地震对全球经济的影响以及新兴国家为了抑制通货膨胀而采取更为紧缩的政策所带来的经济放缓在内的多重负面因素影响，今年4月，科法斯将2011年全球经济增长预期从3.4%下调至3.2%。

    科法斯首席执行官让·马克·皮鲁（Jean—MarcPillu）表示：“虽然经历过一年的经济复苏，但我们预计中东地区的政治动荡与新兴国家的经济过热将导致全球贸易风险上升，但2011年中国经济的增长仍将在8.8%。”

    中国：经济增长势头强劲

    科法斯认为，“十二五”计划的经济刺激政策会继续促进2011年的中国经济发展。科法斯首席经济学家史乐基（YvesZlotowski）表示：“随着中国家庭收入的增长和政府对刺激国内消费的持续努力，家用电器行业和医药行业都会在2011年有强势的发展。

    同时，科法斯认为，目前，应该对中国资产价格泡沫给予注意。虽然政府机构已经实施了紧缩货币政策，出台了最高信用限额的量化条款，并采取了相关措施打压高端地产泡沫，官方信贷量已减少，但信用风险依然是个问题。

    此外，中国通胀率也值得关注。中国的消费者物价指数（CPI）尽管从3月的5.4%略降至4月的5.3%，但是仍然居高不下。科法斯预计，2011年全年，中国的通胀率为4.6%，较2010年的3.3%大幅升高。

    史乐基在接受记者采访时表示：“中国的出口导向型企业或者经济实体还是很幸运的。从2010年开始，甚至到2012年，我们预计中国国际贸易进出口量还会持续增长。这就是我们在短期之内非常看好中国宏观经济的原因。中国不会出现经济的硬着陆，可能是软着陆，经济发展增速基本维持在8%左右，这种增速仍然是非常迅速的。但是我们对经济也存在一些担心，这主要集中在企业层面的信用风险上。”

    欧洲:主权债务危机拖累经济增长

    欧元区受主权债务危机严重打击，其2011年的经济增长预期为1.3%，低于2010年的1.8%。由于葡萄牙正向欧盟寻求经济援助，加上希腊财务危机持续，欧元区的主权债务危机将进一步加剧。葡萄牙正陷入经济衰退所触发的政治危机当中。由于主权债务危机可能会令欧洲银行收紧银根，该地区企业或将因此而受影响。

    在欧元区以外，科法斯自今年4月起将英国（A3）剔出正面观察名单。2011年第一季度，英国经济增长缓慢，严重打击消费者信心，而政府的紧缩政策亦将导致英国今年的居民消费减少。此外，由于英国的主要商贸伙伴，尤其是欧盟国家对英国货的需求下降，预计英国未来出口将放缓。

    美国：贸易风险评级维持不变

    美国经济复苏情况低于预期，今年首季度国内生产总值只取得1.8%的增长。但鉴于美国家庭增加储蓄、降低债务及整体企业付款表现改善等有利因素，科法斯自2010年3月起维持美国（A2）的正面观察名单的评级不变。

    值得注意的是，尽管美国企业的破产情况已渐趋稳定，但仍然未恢复至金融风暴前的水平。此外，由于美国的地区银行仍然受房地产行业拖累，美国企业，尤其是中小企业仍需要面对银行收紧信贷的问题。因此，即使企业的现金流情况已有改善，但他们在投资及招聘方面仍然谨慎。

    新兴亚洲：需注意经济过热

    多个亚洲国家的首季度国内生产总值增长显示，亚洲短期经济前景持续向好，如中国内地首季度国内生产总值增长9.7%、韩国增长4.2%等。但由于能源价格居高不下、亚洲多国政府为缓解经济过热均推出包括加息及汇率升值在内的货币政策以及中国加强控制信贷额度等原因，预计亚洲在新兴地区中将经历最大幅度的经济放缓，2011年经济增长预期将由2010年的9%下降至7.2%。

    科法斯分析认为，印度的商品价格及工资上涨将导致生产成本上升。由于加息将导致新资金流入及信贷大幅增长，该国国内需求及通胀也随之被推高，因此，印度的通胀将持续高企。科法斯预计，印度2011年的国内生产总值增幅将由2010年的8.8%下降至8%。

    史乐基表示：“由于大量资金流入及商品价格上升令亚洲地区通胀加剧，并将该区生产成本推至极高水平，当地企业将会因经济过热而承受更大风险。”