巴西强势货币和信贷扩张
使政策难度增加

    国际货币基金组织称，自2007年调整通胀后，巴西私营部门的贷款已上升了近200%，今年预计贷款将增长17%至20%。与印度一样，巴西长期以来受基础设施方面投资不足和劳动力教育水平较低等因素的影响，非通货膨胀性增长已经达到了极限值。为了将4月份高达6.5%的通胀率降至央行制定的4.5%的目标，巴西已经将利率升至12%，导致其工业增长停滞不前。

    巴西是继印度之后今年股市表现最差的主要市场国家，受政策风险的影响，股指跌幅已达9%。巴西最大的问题在于货币，自2008年年底以来，其货币已经实际飙升了50%，直接影响了巴西经济的发展。尽管出口商品的高价格使得巴西的经常账赤字降至国内生产总值的2.5%以下，但巴西还得尽力维持其在一些行业领域的出口竞争力，尤其要应对来自中国的竞争。

    长远而言，海上石油储量风险使得巴西货币稳定性大受影响，巴西货币雷亚尔正逐渐变成“石油货币”。巴西是一个重要的资源出口国，今年晚些时候，全球商品价格的持续调整将降低巴西国内经济过热的风险，从而恢复相对平衡的增长。（本栏目文章由中国贸促会周文娟编译）