美报：中国消费投资占GDP比例遭误读

    ■黄育川

    那些唱衰中国经济前景的人最近都把中国的消费占国内生产总值(GDP)35%的低比例和投资占GDP45%的高比例作为依据。这两个数据引起人们对中国经济将内爆的担心。然而，极少有人注意到，这些数据，尤其是消费占GDP的比例，与市场认知不一致。

    官方的数据有缺陷

    普遍的看法是中国消费几年来大幅增长。无数的报道说中国的奢侈品、快餐业以及家居产品消费每年都以两位数的速度增长。中国的零售业每年的增长幅度为15%至20%，而国民账户数据显示个人消费增幅仅为8%至9%，人们如何能把这两个数据协调起来呢？零售额与国民账户中的个人消费不是一回事，但两者之间有着越来越紧密的联系。

    这引起人们的猜疑，觉得有些东西可能搞错了，极有可能严重低估了国内消费。中国国家统计局国民经济核算司的负责人2009年曾承认，官方的居民消费数据有缺陷。那些统计数据都是依据过时的、沿用了30年的抽样调查方法得来的，并没有计入在中国非常盛行的现金交易，不完全包括家庭用于教育和医疗服务方面的非现金经费，也没有对数据进行调整以反映自有住房的现行市场价值。

    由于销售税很高，越来越多的家庭消费难以被跟踪，这部分归因于中国管理增值税的方法。

    另外，中国的会计核算制度难以囊括小额的私人交易，因此无法完全记录服务业的快速增长。随着中国国民经济核算制度由以社会主义为基础的“物质生产”方法向市场经济体普遍使用的联合国国民经济核算体系转变，这成了一个主要问题。譬如，2004年服务业占GDP的比例不得不上调了30%。毫无疑问，官方的数据低估了实际情况。

    另一方面，人们对GDP中投资所占比例的估计太高了，正如高盛公司在报告中所说，部分原因是固定投资占GDP比例并没有根据不断上升的地价作充分的调整，这使得投资占GDP比例膨胀。因此，消费和投资占GDP比例的这两个指标是不准确的。

    中国的GDP同消费一样，可能比报道的要高很多。摩根士丹利公司的一份研究报告估计，2008年，中国的实际GDP大约比官方公布的数据要高出约30%，人均消费估计要高出80%。其他的研究报告显示，中国家庭收入被低估了约20%至30%，因此，GDP实际上也比公布的数据要高很多。大体上，GDP可能要比官方数据高出10%至15%，实际的消费占GDP比例可能为40%至45%，而投资占GDP的比例可能是35%至40%。

    更加重视政府开支

    在过去20年里，中国官方的消费占GDP比例从50%降至35%，下降了15个百分点。同期，类似的三个经济体——日本、中国台湾和韩国的这一比例下降了20个百分点至40个百分点，其间，它们实现了快速工业化。

    使中国如今非凡发展的不是其消费占GDP比例下降的幅度，而是绝对值。中国的这个比例目前比其他国家要低15至20个百分点。

    数据有缺陷只是造成这种差距的部分原因，但不可否认，主要还是因为中国的政策。大的房地产企业和工业企业都归国家所有，因此这些资产产生的收益主要使地方当局和国企受益，并不惠及普通家庭。正如国际货币基金组织所指出，在中国，投资收益及政府转移性支出占居民可支配收入的比例不到10%，在其他国家，这个比例为20%至30%。

    由此可以得出两个结论。一是，作出有关中国经济即将崩盘的预测，证据不可靠。中国的经济增长模式很脆弱，其中有很多原因，但这并不是其中之一。

    二是，应该更加重视政府开支的作用。经济学家通常依据消费和投资来作出结论，但他们应当看看这个国家的转移支付制度如何，以及怎样提供最终成为居民消费的服务。

    从理论上来看，在一个社会主义国家里，补充居民消费的那部分公共社会开支的比例应该更大。不过，现实情况是，中国的公共社会开支和政府转移性支出占GDP的比例远远低于人们期望的正常水平。