融资租赁企业借机上市

    ■本报记者  徐淼

    美国人有一句话：“聪明的企业家绝不会把大量现金投资到固定资产上去。”在国外，固定资产的购置，一般是通过租赁的方式来实现的，而融资租赁也是发达国家社会资金供应的三大渠道之一。看到融资租赁的优势，如今，中国的融资租赁行业也正在迅速崛起。

    日前，通过这种新的融资渠道，解放销售公司就与国银租赁公司合作推出了解放卡车融资租赁业务，不仅促进了解放卡车的销售，也解决了运输企业购车难的问题。当然，不止是国银租赁，整个融资租赁市场正在迎来大发展。在当前银行信贷渠道受阻的情形下，融资租赁行业将逐渐发挥其特有的优势。

    目前，国内银行租赁业务市场按主管部门不同分为3类：由银监会监管的银行系金融租赁公司、由商务部主管的100多家外资或合资租赁公司以及50家左右的内资租赁公司。其中由于银行系租赁公司背靠银行资金支持，其业务量已占据国内市场的半壁江山，而其他租赁公司又碍于资本限制，大多集中于中小企业的项目当中，未来，挂牌上市，或将成为该行业补充资本的另一渠道。

    根据中国租赁蓝皮书统计的数据显示，截至今年6月底，融资租赁公司达223家，融资租赁合同余额超过8000亿元。然而，目前，融资租赁行业的上市数量却较为匮乏。业内人士指出，以当前的市场容积来看，至少有5家至10家融资租赁企业具备上市条件。

    市场容积或将突破1.5万亿元

    融资租赁又称设备租赁，其资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。据了解，中国融资租赁业务的开展，最早是为了解决国内资金不足但需要从国外引进先进技术、设备和管理的问题，通过贸易与金融的结合，用融资的方式达到融物的目的。

    据中投顾问发布的《2011年至2015年中国融资租赁业投资分析及前景预测报告》显示，2010年，中国融资租赁业发展迅速。截至2010年年底，全国注册运营的融资租赁公司181家，比2009年增加64家，融资租赁合同余额约为7000亿元，比2009年增长89%。“十一五”期间，中国融资租赁业一直呈几何基数式增长。

    中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳认为，融资租赁行业发展需要宏观经济契机，当前，在中国货币紧缩政策的影响下，银行业信贷能力逐渐下降，由于融资租赁行业在融资风险、成本上有着特定优势，所以随着宏观经济政策的执行力度不断加大，融资租赁市场容积将继续扩大，相关公司产业规模、利润率将得到有效提升。

    据悉，目前，国内融资租赁业务比较发达的地区有浙江、上海、北京、广东等地。从融资租赁所涉及的行业来看，中国的融资租赁行业发展潜力巨大。目前，不少沿海地区的中小企业希望通过转型，改变企业生存模式，而新型设备的引进将成为它们转变模式的契机，这将会成为融资租赁行业发展的重要渠道，预计，该行业将在2012年迎来发展的黄金期，届时，市场容积将有可能突破1.5万亿元。

    审核难度有望下降

    融资租赁业在上世纪80年代引人中国，2006年以来，租赁形成的固定资产投资额始终保持着10%以上的增长幅度，去年更是达到了25%以上的高增长率。国内融资租赁业经过艰难曲折的开拓和探索，如今终于迎来了快速发展的阶段，各类融资租赁公司增资扩股的趋势十分明显，租赁业已成功登陆中国资本市场。

    从天津渤海租赁有限公司成功完成借壳上市，成为第一家上市企业，到在H股市场，远东红信租赁完成了首次公开募股。租赁已与银行、信托、基金等金融工具广泛结合，形成了联合金融创新。业内人士指出，融资租赁行业自身的特点决定了融资租赁企业在内控、可持续盈利能力方面有着固有的优势，但同样由于行业限定缺陷，融资租赁企业的市场规模、财务硬性指标将成为其上市的主要节点，不过，预计随着市场容积的不断扩大，这两项审核节点的难度将大幅度下降。

    中投顾问研究总监张砚霖指出，融资租赁企业对社会融资渠道的补充作用决定其行业发展具有巨大的潜力。从目前实体经济发展的现状来看，融资租赁业已经迎来了长期发展的时期，预计，随着社会融资困局的不断加剧，融资租赁行业将成为政策扶持的重点方向。随着市场容积的不断扩大，融资租赁企业上市将成为必然趋势。