阿里巴巴聘游说公司或全盘收购雅虎

    ■本报记者  霍玉菡  魏小央

    市场上没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益，“阿里雅虎之争”恰好印证了这句话。当初他们联姻是一段“穷小子迎娶富家女”的佳话，而今天俨然演变成了“富翁和贵族遗孀”的故事。据国外媒体报道，日前，在雅虎董事会考虑出售阿里巴巴股份之际，阿里巴巴集团已经聘请了华盛顿游说公司DubersteinGroup造势，这一最新迹象表明，如果回购雅虎亚洲资产的谈判失败，阿里巴巴集团将考虑出价全盘收购雅虎。

    风水轮流转的雅虎与阿里巴巴

    2005年，苦追雅虎7年的阿里巴巴，终于等到了雅虎抛来的绣球，阿里巴巴全面收购雅虎中国的所有资产，并获得雅虎10亿美元现金投资。同时，阿里巴巴出让40％的股权和35％的投票权给雅虎。雅虎创始人杨致远评价初期的合作时，喜悦之情溢于言表。

    但是，随着雅虎的日渐没落与阿里巴巴的日渐强大，阿里雅虎之间的关系也变得复杂起来。雅虎2000年市值最高时达到1280亿美元，如今只有110亿美元，不到市值最高时的十分之一，雅虎中国在中国搜索市场的份额也从最高时的21％下降到不足1％。而阿里巴巴则在其创始人马云的领导下迅速壮大。马云手中的王牌不仅有阿里巴巴近400亿元的港股市值，还有淘宝、支付宝这两个最赚钱的杀手锏。马云不止一次说过，中国的电子商务必须要站起来走路，言下之意，阿里巴巴的发展不能总是依附于雅虎。

    随着与阿里巴巴交恶的雅虎前CEO卡罗尔·巴茨的离职，这家总部在杭州的中国公司离其愿望更近了一步。据《纽约时报》报道，雅虎公司的董事会正在考虑实施一笔交易，将公司在阿里巴巴集团和雅虎日本的资产作价170亿美元出售。据报道，这笔交易通过精心设计，将雅虎持有的阿里巴巴股份卖回给阿里巴巴，而将雅虎日本的股份卖给其控股股东软银公司。

    消息人士称，雅虎会将持有的阿里巴巴25%的股份出售给后者。具体的做法是，阿里巴巴创立一家子公司，向其注入现金。此后，阿里巴巴将用这家子公司的股票，来交换雅虎所持该集团的25%的股份。交易完成后，雅虎将得到该子公司的股权和现金，并保留15%左右的阿里巴巴股份。

    南开大学经济系教授金岩在接受记者采访时表示，将所持阿里巴巴股权重新出售给阿里巴巴，是雅虎明智的选择。一方面，根据双方之前的协议，阿里巴巴有优先回购股权的权力；另一方面，阿里巴巴回购股权，有助于雅虎所持股权获得更高的价值。

    公开数据显示，雅虎在2005年只用了10亿美元就收购了阿里巴巴40%左右的股权，而目前雅虎所持阿里巴巴的股权估值在120亿美元甚至更高。而多数投资者认为，阿里巴巴的业绩将使这些股权继续增值。

    但有消息人士透露，雅虎董事会并未排除采取其他选择的可能性，如向私募股权投资公司出售少部分股份等。

    金岩称，雅虎剥离亚洲资产对阿里巴巴而言，是一个重获“自由身”的绝好机会，马云势必全力以赴。公开资料显示，目前雅虎持有阿里巴巴40%的股权，软银持有29.3%的股权，马云和阿里巴巴管理层持有31.7%的股权。一旦交易成功，马云一方的持股比例将上升至56.7%，阿里巴巴将不再受制于人，并可以有效地执行公司制定的方案，避免与雅虎纠缠不清。但若交易不成功，雅虎手中掌控的40％阿里巴巴股权是一颗定时炸弹。一旦雅虎被其他集团收购，阿里巴巴就要面临股权易主的风险。

    游说公司插手收购事宜

    除了回购雅虎手中的阿里巴巴的股份，马云多次公开表示，“非常有兴趣”收购“雅虎全部股权”，“已经准备好了资金”。尽管李开复等业内人士认为阿里巴巴并非真心收购雅虎，但此次雇佣游说公司显然说明收购已经进入了实质性阶段。

    但是，专家表示，2011年，支付宝的股权转让事件引发了投资者们对马云的不满，所以，阿里巴巴想要反购雅虎或得不到股东支持，先天优势不足。此外，据阿里巴巴大客户经理李萌介绍，出于安全考虑，美国政府可能还会出面阻挠，而类似情况也发生过。据了解，在华为和贝恩资本联合收购计算机设备公司3Com过程中，部分人士因担心中国公司会借此获得美国军事技术，导致美国安全部门介入了调查，最终致使交易流产。现在，如果试图全面收购雅虎，阿里巴巴将会面临来自美国政府和国会的监管压力——一家中国公司拥有雅虎这样媒体巨头的控制权会引起各方的担忧，特别是雅虎的即时聊天系统承担了数百万美国人的在线交流。为了减少阻力，金岩表示，聘请美国游说公司可能有助于阿里巴巴软化任何潜在的美国政界对中国公司收购美国互联网资产的反对力量。

    目前，阿里巴巴是否能成功回购雅虎股权，仍然没有确定消息。当初阿里雅虎联姻，被看作是互联网企业跨国并购的经典范例，而如今处于利益争端漩涡中的阿里巴巴和雅虎，尝尽了收购与被收购的无奈。专家表示，当现代企业处于“你中有我、我中有你”的发展格局时，和气生财、合作共赢也许更为重要。