央行被动降准 货币政策乍暖还寒

    ■本报记者  高洪艳

    2月18日，中国人民银行对外公布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。无论是被货币市场流动性的短缺情况“倒逼”，还是为实体经济回暖播“及时雨”，央行在今年首度下调存款准备金率，都让市场各方松了一口气。

    “对于银行来说，可算松了一口气。如果不降准，本月25日存款准备金的上缴势必加剧银行的流动性短缺状况。”在某商业银行资产管理部门工作的李先生告诉记者。

    根据央行公布的数据，1月，广义货币（M2）同比增长12.4%，狭义货币（M1）同比仅增长3.1%。2月16日的货币市场监测数据进一步显示，流动性紧张已经严重影响到实体经济的稳定运行情况。流动性短缺、外汇占款下降、公开市场到期资金不多，为央行下调存款准备金率打开时间窗口。

    市场喜迎流动性释放

    据悉，此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20.5%和17.0%的存款准备金率。市场估计此举将释放4000亿元至5000亿元的流动性，为面临资金饥渴的实体经济带来“及时雨”。

    此前，央行公布的信贷数据告别“开门红”，1月，人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元，创2008年以来1月同期的新低。被中小企业寄予希望的一季度放贷高峰遭到“开门寒”，凸显经济下行压力。广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕也告诉记者，他们调研的很多民营中小企业经营惨淡，开始四处借钱，实体经济资金链面临断裂风险。但是，银行信贷投放对中小企业势必左右“掂量”，“及时雨”能否惠及中小企业还有待观察。

    另外，虽然多数券商分析单一的流动性释放很难对股市产生强烈的刺激，但是，记者随机采访的股民还是对此利好表示欢迎，认为“资金面将趋向宽松，水多了，市场可能更活跃，‘活水’就代表有希望。”

    同样感到振奋的自然少不了饱受流动性困扰的房地产商。记者了解到，央行降准的消息甫一发布，SOHO中国有限公司董事长潘石屹便在微博上转发了这一消息，并表示这是好消息。华远地产董事长任志强也表示，这次下调存款准备金率尽管迟了，但还是来了。

    业内人士指出，虽然存准率的一次下调对于地产行业并不会产生巨大的直接影响，但仍然给开发商释放出一个积极的信号。据2月18日国家统计局发布的数据，1月份，国内70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）价格下降的城市有48个，持平的有22个。由此可见，70个城市的新建商品住宅价格环比全部下降或持平，告别上涨。

    货币政策方向不变

    存款准备金率下调也带来了货币政策调整转向的预期。招商证券的预测报告便指出，存款准备金的下调可视为货币政策进入实质性放松阶段，预计年内会多次下调存款准备金率。而通胀下行给政策带来了更大的放松空间。预计在第二季度，通胀会低于当前的一年期定存利率3.5%，不排除在第二季度有一次减息的可能性。

    但是，央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，今年，政府不会采取宽松的货币政策，国家当前仍需要稳健的货币政策。他提醒说：“降低银行存款准备金率，只是将关在笼子里的货币放出去了，来满足正常经济的发展。降低存款准备金并不意味着货币政策放松，而是合理的货币供应。”

    财经评论员孙立坚也认为，央行降准并不能简单地理解为货币政策开始全面放松，这次的下调实际上就是释放货币政策的空间，一旦未来出现通胀压力，我们还可以有空间上调存款准备金率。