PE爱珠宝 投资不心疼

    ■本报记者  徐淼

    库存增加50%，还要募集资金扩张，据媒体报道，刚上市两年的潮宏基近期在股东大会上通过了定向增发方案，定增募集资金9.5亿元，投资销售网络扩建项目。

    近两年，国际金价连创新高，持续高位运行激发了投资者对金银珠宝的投资热情，也为国内珠宝行业企业引资扩营提供了条件。2011年9月，深创投联合其他机构向昭仪新天地珠宝注资1.87亿元的交易，成为中国内地传统渠道珠宝企业融资规模最大的一起交易；2011年2月，方源资本、联创策源对中国首家钻石电商企业钻石小鸟的5000万美元投资，成为为数不多的钻石电商企业融资规模最大的一笔。据投中集团（ChinaVenture）日前发布的统计数据显示，过去5年间，国内有14家珠宝行业相关企业获得PE（私募股权投资），融资总规模近18亿元。投中集团分析认为，铂金、K金首饰依托金属的高硬度，造型和颜色的多样性日趋受到消费者青睐，细分领域投资价值凸显，然而，珠宝行业高昂的铺货成本与存货金额、一流设计师与品牌文化的匮乏等，都将成为影响企业长远发展的主要瓶颈，PE投资者需适当关注。

    珠宝业高速发展引PE关注

    随着国民可支配收入不断增加，人们的消费理念也在逐渐转变，具备一定消费能力的时尚人群对精致、奢华、富含品牌文化的珠宝首饰需求也与日俱增，同时来自婚庆、保值收藏的需求也是促使珠宝行业近几年快速发展的主要动力。而随着全国各地陆续开办珠宝展览会，众多珠宝参展商与交易商不断迎来新的商机。

    据中国珠宝玉石首饰行业协会数据显示，截至2011年，中国珠宝首饰行业销售总额发展到3800亿元，同比增长40%；珠宝首饰出口达275亿美元，同比增长123.5%。在中投顾问高级研究员薛胜文看来，PE投资国内珠宝行业，首先是受到其高增长及高附加值的吸引。

    但薛胜文同时指出，珠宝行业设计水平较低、设计人才不足、设计工艺与国外差距较大也是其受到PE青睐的原因之一。因为，通过参与竞逐，PE有望在珠宝行业细分领域获得更大的利润空间。

    “当然，珠宝行业稀缺性价值较高与PE资本逐利内生属性存较大相关。”薛胜文分析道，“在宏观经济波动不大的情况下，珠宝行业中黄金、白银等期货价格也处于较高的价位，PE加快对珠宝行业的掠夺也理所应当。此外，中国珠宝产业政策面临调整，也给PE大举进军国内珠宝行业提供了良好的契机。”

    珠宝企业催生国际品牌

    巨大的中国市场引得各珠宝首饰企业垂涎,无论是国际珠宝巨头,还是国内珠宝品牌都希望在中国珠宝市场占有一席之地。目前，一些国际顶尖珠宝品牌，如卡地亚(Cartier)、蒂芙尼(Tiffany)、宝格丽（Bulgari）等，凭借百余年的悠久历史、丰富的品牌文化、时尚创新的设计理念、完美的做工、优良的售后服务在中国市场上取得了出色业绩。而周大福、周生生、谢瑞麟、潮宏基等本土品牌虽然已初具规模，并占据本土市场大部分市场份额，但与国际大牌相比，仍欠些火候。“PE机构的介入在为国内珠宝行业带来充分资金支持的同时，也将改变其竞争格局，催生国内品牌走向国际。”投中集团分析师万格认为。

    “国内珠宝企业获得PE资金后，首先会扩充现有全国连锁珠宝店的规模，加强全国各个省市、乡镇地区的布点，其次会在人才建设、渠道供应、促销手段、售后服务上加强建设，强化消费者购买欲望，提高珠宝成交量，提升各分店营业额，最后，还会对珠宝产业链条中珠宝原材料供应与交易、产品展示、销售等渠道加以延伸和拓展，在设计理念及做工、服务差异化上加以提高，并渐渐脱离原有传统文化，构筑珠宝核心文化品牌。”薛胜文告诉记者，“国内珠宝企业可通过品牌效应迅速占领中国市场，拉动珠宝产业的发展。在获得PE资金后，国内珠宝企业可以从高纯度的产品、精湛的工艺、良好的口碑效应这三方面加以推广，逐步建立属于自己的珠宝品牌，但要同步推进售后服务与人才队伍建设，才能确保品牌建设不流于形式。”