矿业托拉斯初现端倪 中国矿业难争定价权

    ■本报记者  徐淼  栾鹤

    嘉能可(Glencore International PLC)就像“潜伏”在海底多年的巨鲸，近来终于浮上水面，并且一亮相就让所有人震颤。

    中国人也许对于嘉能可并不熟悉。但2012世界500强企业前20位、全球最大大宗商品交易商等名头都在告诉世人嘉能可非一般的地位。而近日它与瑞士矿业巨头斯特拉塔（Xstrata）的合并更使中国矿业顿感压力颇大——一个矿业托拉斯就这样冉冉升起，而本就处于弱势的中国矿业更被逼得退无可退。

    低调巨头出“大招”

    就现实而言，嘉能可的确是一家过于神秘的公司。尽管这家公司早在1974年已经创立，但即便是在信息如此发达的今天，关于它的资料也不多。

    上周二（11月20日），嘉能可和斯特拉塔的股东分别以压倒性的高支持率99.4%和78.88%通过了两家公司的合并计划。紧接着，在11月22日，两家高达391亿英镑（约600亿美元）的合并交易案又通过了欧盟监管部门的审批。

    一旦合并的最终公告对外发布，嘉能可和斯特拉塔就将缔造市值超过900亿美元的全球第四大多元化矿业巨头——嘉能可斯特拉达国际。据外媒此前披露的信息，新公司中，斯特拉塔和嘉能可或分别占45%和55%的股权，同时，新公司将成为继淡水河谷、必和必拓和力拓之后的全球第四大矿业公司。据瑞银此前报告，合并后的公司将成为全球最大的动力煤（控制30%的电煤国际贸易量）和铅生产商，并跻身全球前五大铜和镍生产商之列。

    值得注意的是，这项收购并未完结。目前，这项合并案仍需获得中国和南非的反垄断监管机构的批准。同时，欧洲钢铁联盟对欧委会的决定表示批评和谴责，并认为不应该批准该合并交易。据媒体披露，嘉能可和斯特拉塔同意将完成审批程序的最后期限延长至今年12月31日。

    “就目前看来，嘉能可与斯特拉塔的合并交易看来会成功。合并之后的公司将能够控制30%的电煤国际交易量，并成为全球最大的铅和锌的生产商。在欧盟宣布合并案获批当日，就有反对的声音称嘉能可存在垄断危险，而垄断的产生就意味着新公司将在定价上具有话语权。”厦门大学中国能源经济研究中心主任、国家能源委能源专家咨询委员会委员林伯强对记者表示。

    就算是不时冒出一些反对声音，但强势的嘉能可必然坚持“走自己的路”。有业内人士预计，审批完成期限或延长至2013年1月左右，不过合并交易已成定局，时间长短不是问题。

    垄断危机压境

    嘉能可披露的数据显示，2010年公司纯利润为38亿美元，同比增长约40%；营业额为1449.78亿美元，同比增长36.3%。即使是在金融危机肆虐全球的2009年，嘉能可的获利仍然超过27.2亿美元。就像路透社对嘉能可的评价那样，嘉能可旗下拥有2000名交易员、律师、会计师等，为全球40个国家提供各种市场即时性情报，业务范围从中亚油市到东南亚糖市无所不包。嘉能可已成为瑞士收入最高的企业，营收规模超过了雀巢、诺华制药和瑞银。但如此惊人的公司业绩竟在很长一段时间并不被外人所知。尤其是在中国，嘉能可更将低调演练得炉火纯青。在大宗商品的实货交易世界里，嘉能可无所不在，也备受争议。也许正是由于“对手”的神秘，才让中国矿业不知所措。

    有数据显示，2009年，中国首度成为煤炭净进口国。作为全球最大煤炭中间商的嘉能可，也迅速完成自身角色的转换。据一些业内人士估计，嘉能可每年向中国销售的煤炭，占中国煤炭进口总数的7%至9%。而嘉能可还参与到中国铜、锌等金属产品的进口中：中国每年铜进口的市场份额，嘉能可占到20%左右；锌进口市场的份额更达到了50%。

    林伯强表示：“中国在2011年成为了全球最大的煤炭进口国，能源及矿产对外依存度的日益加重，使得中国的矿业进口日益受制于国际市场，新的能源巨头的出现也将使得中国矿业定价权之争更有难度。同时嘉能可与中国一半左右的铝企业、锌企业有合作贸易关系，其与斯特拉塔并购之后，国内有色金属市场将会受到不同程度的影响，这种影响在短期内或许不明显，中长期的影响不容忽视。”

    以往经历足以成为前车之鉴。十几年前，埃克森与美孚、英国石油与阿莫科、道达尔菲纳与埃尔夫及雪佛龙和德士古的合并案就改变了石油行业的格局，而本次收购案的金额也仅次于上述4起并购案。本就是中国矿业市场“大腕”的嘉能可，借着合并必然实力大增。而未来，中国进口矿资源价格上肯定会受到它的控制，想要争夺矿业定价权也将更加艰难。

    据媒体报道，嘉能可作为一家私有化程度高的大宗商品交易商，曾数次卷入国内油气、煤炭走私案，但最终都借助规则不透明而脱身。业内分析，由于大宗商品交易透明度低，庞大的嘉能可可以轻松地制造大宗商品短缺的假象，以此操控市场价格。

    但“我的钢铁网”分析师朱喜安对此并不赞同。“我个人看好嘉能可和斯特拉塔的合并。”他对记者表示，“斯特拉塔主要产品是煤炭和有色金属，虽然中国煤炭进口量近几年有所增长，但总量相对较小，合并对国内市场影响有限。此外，有色金属的定价权本来也不在国内，总体感觉影响有限。虽然合并短期为中国提供了更多选择，有利于国内金属企业议价，但长期看，矿商企业集中度提高后，中国企业议价能力会更弱。”