◆展望2013年

    汇率风险须多种手段防范

    在过去的一年中，人民币汇率开始变得更加波动。去年第四季度，人民币汇率突然走弱，这一趋势持续至今年8月份。然而，从去年第四季度至今年第三季度的人民币走弱中，很多中国企业持有了过多的美元头寸。在人民币重现升值趋势后，这些企业开始大规模抛售手中的美元头寸，导致了人民币汇率的更快升值。这样的状况表明，投资者需要采取多种手段来对冲手中的外汇头寸，而非对外汇头寸进行完全投机的操作方式。在人民币单边升值趋势消失后，人民币的双向波动风险已经明显增加。

    澳新银行预计，人民币将在2013年升值大约1.5%。随着世界对中国经济展望的改善，到明年年底，人民币兑美元大约交易在6.10的水平上。而在人民币兑美元的交易波动区间被扩大至+/-1%之后，预计人民币的短期走势也变得更加困难。事实上，投资者也需要使用更多的手段来对冲人民币的汇率风险。

    大宗商品市场温和回升

    2012年，欧债危机不断发酵，美国经济增速放缓，遏制了能源需求，原油价格未能重演上涨行情。

    国际市场供大于求，加之欧元疲软推高美元汇率，国际市场大宗商品价格跌落，从而引发2012年中国大宗商品价格震荡下行。不过，时至年底，国内商品期市跟随股指走强，不但同涨趋势明显，而且涨幅也颇为惊人。各国公布的数据显示，全球经济有回暖迹象，这无疑将带动需求回升。

    总体来看，随着主要经济指标触底企稳，大宗商品市场最坏时期已经过去，新一年市场主调为温和回升。未来，大宗商品，特别是资源类商品有望重新获得市场追捧，商品“复苏”之日似乎将要来临。澳新银行在报告中表示，随着中国财政支出力度的加大以及地方政府投资项目的上马，明年，中国对大宗商品的需求量存在上升空间。

    待上市企业迎来好时机

    2012年，大中华区IPO活动疲弱是由于缺乏超大型IPO。安永审计服务合伙人唐嘉欣称：“大中华区股票市场尤其不振，整个地区投资信心疲弱，投资者普遍选择观望。虽然大中华区市场在第四季度因中国人民保险集团上市融资34亿美元而有所改善，但由于投资者仍然持谨慎态度，中国本土和海外企业目前仍然难以于本土市场完成上市。”

    展望2013年，安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽称：“我们预计证券市场的波动会减少，IPO活动有望于2013年下半年增加。这都表明，明年是正等待上市的企业实现IPO的好时机。”对于中国市场，他表示：“目前，已有超过800家公司在中国证券监督管理委员会申请上市的名单之中，估计他们的融资总额约为5000亿元，而2012年A股市场的融资总额只有1030亿元。我们预计，让中小规模的民营企业以H股方式在香港上市的新政策推出后，会有更多公司在香港上市。”