豪客比奇“再起航”拟明年初退出破产保护程序

    ■本报记者  徐淼

    在今年5月刚刚进入破产保护程序的美国老牌飞机制造商豪客比奇近日又有新“动作”。该公司向记者发来声明称，豪客比奇拟于明年初退出破产保护程序。

    恢复其债务偿还能力是关键

    对于此前公司进入破产保护程序，豪客比奇公司首席执行官穆勒（RobertS.Miller）表示：“过去3年里，豪客比奇公司在所有运营领域都取得了明显的转型变化，重整我们的资产负债表以及与债权人一起调整资本结构将显著提升豪客比奇的竞争力。”

    豪客比奇公司表示，其公开声明连同联合重组方案（POR）已经获美国纽约南区破产法院的批准，使得豪客比奇可以就联合重组方案开始征求债权人的同意。联合重组方案获得了无抵押债权人官方委员会的支持，而公司申请破产保护前债权以及优先未抵押债券的多数持有者也表示会支持该方案。

    据悉，投票程序将于2013年1月22日前完成，豪客比奇公司将在2013年1月31日举行的听证会上寻求破产法院批准豪客比奇走出破产保护。走出美国破产保护法11章的保护程序后，该公司计划启动包括一项定期贷款和一项信用周转贷款在内的金额至少5.25亿美元的新融资方案，用于偿还债务人持有资产（DIP）在申请破产保护之后的信用贷款，开具信用证以取代DIP，并维持公司的日常运营。

    此外，作为重组的一部分，该公司计划更名为比奇公司（BeechcraftCorp），并开展一项新的商业计划，集中发展公司盈利丰厚且具有高增长潜力的业界领先产品。

    不过，对于豪客比奇能否在预期内完成破产保护程序，中投顾问交通行业研究员申正远对记者表示，在破产保护期间，债权人不得强制要求还债，但债务人仍可照常运营，其股票和债券也在市场继续交易，但企业所有重大经营决策必须得到破产法庭的批准。“豪客比奇公司只有恢复其债务偿还能力时才，可以结束破产保护程序。”他说。

    再“回”中国？

    事实上，除了豪客比奇，在金融危机中，波音、空客、庞巴迪、巴航工业、赛斯纳等其他飞机制造商也先后遭遇困境。据统计，从2008年开始的3年里，全球公务航空市场缩水了接近三成，欧美市场下滑幅度更大。

    申正远表示，各飞机制造巨头的大本营均在欧美国家，而欧美制造市场在历经几十年的发展后已十分成熟，市场需求一直以来处于平缓状态。但在金融危机的冲击下，制造市场出现低迷。“不过，随着中国通航市场开启，各巨头又于今年燃起了活力，纷纷寻求与中国制造企业的合作机会，力求领先进入并占领中国市场。”他说。

    其实，就在豪客比奇公司进入破产保护程序期间，中国北京卓越航空公司等5家公司就曾纷纷进入竞购行列。今年7月，中国北京卓越航空公司董事长成身棕还向媒体介绍称，北京卓越与豪客比奇签署了为期45天的“排他性”并购协议。

    当时，针对合作意向，穆勒也表示：“卓越航空对豪客比奇的公务机业务一直有兴趣。第一次接洽豪客比奇是几年前有关战略合作的商谈，卓越航空已有运营美国公司的成功经验，展示了迅速使企业按照美国破产保护法第11章提出破产申请后恢复盈利的能力，我们相信与卓越航空的交易将为豪客比奇及其股东提供最大价值。重要的是，这次合并将为豪客比奇拓展中国业务、进入中国通用航空市场提供更大便利。”

    显然，当时，卓越航空公司和豪客比奇公司对于二者的合作就十分看重。

    但颇具戏剧性的是，不久之后，豪客比奇公司却在官网发布公告，宣布其与中国北京卓越航空公司之间的并购谈判已经破裂，卓越航空事先支付的5000万美元将不退还。穆勒还略带遗憾地表示：“尽管做出了巨大的努力，但与卓越航空的交易由于个别条款未被接受而没能完成。公司随后做出决定，执行独立重组计划。”

    “中国企业海外并购的第一次浪潮，大多由大型国企和知名企业主导，事先做过缜密的论证和调研，在此情况下，成功案例仍不多见。此前，大连一上市公司并购美国某通航项目，就被美国商务部拒批。”正与多家企业联合发起通用航空基金的泓天基金创始合伙人王红岩对此事作出如下评价：“并购豪客比奇项目，明显缺乏严格的尽职调查，投资风格过于粗放，并购价格明显高估。”

    “从中国消费结构升级来看，住房和汽车购买热潮尚未结束，私人飞机、游艇、房车等方兴未艾。中国企业更应该走以市场换技术的途径，而不是高价并购。”王红岩说。

    申正远也表示，豪客比奇退出破产保护程序后，其与中国方面的合作将不再需要向美国法庭申请批准，可直接与中国企业进行对接洽谈，简化合作程序的同时，也可避免来自美国政府方面的干扰。中国通航市场潜力巨大，而豪客比奇的公务机一直受到中国市场欢迎，预计豪客比奇不会再错过“中国通航盛宴”。

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    关于美国破产保护法第11章的背景

    美国国会通过的美国破产保护法第11章鼓励并使公司能够在业务重组的同时继续运营，从而维护就业，最大限度保证股东权益。

    豪客比奇公司在今年5月宣布与绝对多数优先担保债权人和优先债券所有人就财务重组计划达成协议。而为加快实施既定的重组方案，根据美国破产保护法第11章的规定，豪客比奇与部分子公司向美国纽约南区破产法院自愿提出破产保护申请。既定的重组协议将在法院批准公司重组计划以及破产程序完成后生效。