大公国际：2013年全球国家信用风险总体呈上升趋势

    本报讯  近日，中国本土信用评级机构大公国际资信评估有限公司（以下简称大公国际）发布《2013年国家信用风险展望》，对弥漫在信用战争硝烟下的全球各国国家信用风险走势作出分析。

    大公国际指出，2012年，美联储推出第三轮和第四轮量化宽松货币政策，欧洲央行也启动了三年期再融资等措施，高负债发达国家纷纷采取宽松货币政策渡过了危机的“急性发作期”。然而，这些做法却无法从根本上解决其债务问题。2013年，全球国家信用风险总体呈上升趋势。发达国家将普遍陷入高债务、低增长的长周期，一些国家宽松货币政策对全球经济造成的不良影响将伴随始终。

    具体来看，2013年，全球国家信用风险呈现以下3方面的主要发展趋势：

    一是高负债发达国家的信用风险将继续上升，运用印钞方式仍然是挽救国家信用危机的主旋律。2013年，占全球政府债务总量80%的高负债发达国家各级政府债务负担继续向不可持续的状态迈进。政府债务与财政收入之比将达到331.0%，与国内生产总值之比将达到123.5%。高负债发达国家的赤字水平虽然下降一个百分点至6.0%，但赤字下降并非建立在内生增长动力改善的基础上，财政巩固造成的经济衰退或萎靡后果将使债务负担无法出现转折点。

    二是新兴经济体通过再次放松货币和财政政策阻止本地区经济形势恶化，国家信用风险的稳定性将受到新挑战。新兴经济体和低收入国家的国家信用水平趋于分化，部分拉美、非洲和南亚国家的信用水平有恶化趋势，中国等新兴债权国家同样面对恶劣的外部环境，但通过启动内需的各项改革，自主增长能力渐强，是维护国际信用关系稳定的主导力量。大公国际预计，2013年，中国的实际经济增长率将达到8.5％，全球近三分之一的经济增长将由中国拉动；巴西经济面临转型之痛，国家信用水平持续承压；在高油价支撑下，俄罗斯国家信用水平基本稳定；印度经济增长前景有所回调但仍处于较高水平，政府偿债能力并无改善；东盟国家将直面日本宽松货币政策的冲击，通过改善内需和加强区域内经济联系，国家信用水平将能够保持。

    三是高负债发达国家对国家信用风险剧增的应对措施将把全球信用危机推进到货币危机阶段。大公国际认为，高负债发达国家通过持续压低金融市场利率和释放流动性使国家总负债维持在高位的政策措施，无法真正拉动已经债台高筑的实体经济，反而会促使流动性以汹涌澎湃之势再次涌入虚拟经济领域，积聚大量风险。大公国际提醒，进入货币危机阶段后，世界各国将更为积极主动地寻找美元、欧元之外的货币替代现有的国际货币体系，这些储备货币赖以维持其币值的全球储蓄支持将不断受到削弱。国际货币体系的大调整预示着新的国际经济体系、国际信用体系的萌生，在此期间，全球经济和各国国家信用水平将处于持续的动荡、调整期。

    （杨颖）