四类新兴市场国家亟需投资风险管理

    近一时期，埃及骚乱、缅甸电站停产、阿根廷收回国有公司股权、玻利维亚实施国有化等一系列事件，将投资新兴市场所面临的各种风险生动地呈现在各国的面前。

    新兴市场国家是否将再次面临高风险？自2013年以来，这已成为全球发达经济体和发展中经济体都共同关心的问题。

    由于相继受美国次贷危机、欧债危机的影响，一些发达经济体的经济增长出现了明显的减弱甚至是衰退的状况。而以东亚南美包括非洲等一些新兴市场国家连续5年保持了快速经济增长的态势，新兴市场国家成为了世界经济新的增长引擎。

    但2012年，一些新兴经济体的增速开始放缓，比如说印度、印尼、巴西、南非和俄罗斯。特别需要注意的是，美国量化宽松政策退出以及日本安倍经济学的出台将使新兴经济体的宏观调控面临更多挑战。

    业内专家提示，四类新兴市场国家亟需投资风险管理：

    一是，单一经济结构发展的新兴市场国家。比如说以印尼、俄罗斯、巴西、南非这些为代表的新兴市场国家，它的出口的产品结构大多集中在基础产品上面，或是能源和资源性产品，这种经济结构可能会造成国际上大宗商品价格的波动。特别是像南非这样子的国家，宝石、贵金属的矿产出口都占50%以上，这类商品发生的价格波动，会导致国家风险急剧上升。。

    二是，高杠杆、高贸易赤字、高财政赤字的“三高”国家。这种经济体的稳定性比较差。比如说印度，2009年至2012年都是连续的双赤字，而它的货币供应又非常高。当然，这个高杠杆是发展中国家在2008年以来的共同特征，都是靠信贷资金的持续过量或是过剩的流动性、泛滥的流动性支撑经济的增速，包括中国在内。三高国家由于本身资金是双赤字，都需要大量的资金流入来填补资金的欠缺，所以一旦海外资金稍微发生一点风吹草动，直接会对它产生比较大的影响。

    三是，资本账户的国家，国际资本的大量流入和流出都会造成金融系统性的风险。今年8月份中下旬，20种主要新兴市场国家货币全线下跌，其中印度货币的跌幅达到了63.2：1美元，跌幅超过了30%，南非货币也跌了23%，巴西货币也贬值了20%。

    四是，初级行业驱动增长模式的国家带来较大的社会问题。这种国家的经济增长主要的来源是资源，这会造成社会收入的不均等。所以这种情况下会造成更多的经济、社会问题，导致政局不太稳定。