“定向降准”流向明确 传递金融正能量

    ■本报记者  静安

    在经历了5个月的经济减速后，业界对央行是否会“放水”的争辩便不绝于耳。端午节前夕，“定向降准”扩围的消息一经传出，市场便有了躁动的迹象。

    前几年频繁调整存准率的时候，国有大银行的信贷资金大多投向了政府的重大投资项目，甚至投向了房地产等领域，导致房地产调控长期未能见效。而随着时间进入2014年年中，决策层进一步明确了货币政策的方向。5月30日召开的国务院常务会议提出，加大“定向降准”措施力度，对“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。

    “目前‘定向降准’的幅度尚未明确，但一系列‘定向降准’措施足以体现政府加大金融支持经济结构调整和转型升级的力度，彰显政府‘稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险’的决心。”具有25年商业银行从业经历的南京财经大学金融学院教授陆岷峰对《中国贸易报》记者表示，“‘定向降准’传递了金融正能量。”

    降准范围扩大

    “定向降准”是央行在最近两年推行的一种货币管理手段，并且已有过多次实践。

    4月，央行就曾宣布自4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率两个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

    而此次“定向降准”，距4月16日国务院常务会议提出“要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”仅一个多月，而且“定向降准”的力度加大。

    据悉，与4月25日实施的“定向降准”相比，此次国务院常务会议提出的“定向降准”将金融机构支持的范围扩大至“三农”和小微企业。也就是说在实施范围上，有望适用“定向降准”的银行业金融机构不再限于“符合要求的县域农村商业银行和合作银行”，而是对发放“三农”、小微贷款达到一定比例的银行，均有可能享受“定向降准”的优惠政策。这意味着，专注于“三农”金融服务的银行以及农信社等机构，未来获得“定向降准”的可能性大大增加。

    调控对症下药

    在不少专家看来，“定向降准”更具针对性和协调性，而“对症下药”也体现了中央政府不同于以往的调控新思路。

    陆岷峰表示，一方面，“定向降准”是结构性地放松货币政策，传递金融支持实体经济的正能量，政策导向明确。对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率是在有针对性地积极引导金融资源投向重点行业、重点领域尤其是实体经济发展的薄弱环节，意味着实体经济受益。另一方面，“定向降准”是微调性地放松货币政策，给予金融支持实体经济以强激励，有针对性地调整。此次享受“定向降准”优惠政策的金融机构范围扩大，凡是“三农”、小微贷款达到一定比例的银行均有资格接受区别性“定向降准”，政府有差异化的工作新思路重在引导金融机构加强信贷结构调整，提高资源配置效率，履行社会责任，实现跨越式转型发展，意味着金融机构受益。

    但值得注意的是，对于具体哪些银行能够成为二次“定向降准”的获益者，目前还没有确定名单。按照上一次的进程，在4月16日宣布“定向降准”计划后，央行于4月25日就宣布了最终的“定向降准”方案，时间仅相隔一周。因而，业内人士预计，具体的“标准”及名单也有望在不久后出台。

    利好实体经济

    6月，随着银行年中考核的到来，市场再次引发“钱荒”的担忧。但据业内人士分析，本次“定向降准”加入了小微企业，释放资金预计会超过1000亿元，加上4月县域“定向降准”，综合效果看，几乎可以达到3000亿元资金量的释放。

    其实，从得到金融支持的角度看，“三农”与小微企业一直相对处于弱势。小微企业虽然数量庞大，但由于金融资源的分配结构问题，一直不是主要金融机构的关注重点。但陆岷峰表示，从目前市场的反馈看，此次央行适时适度预调微调的货币政策效果已经开始发酵。在市场资金紧张的情况下，“定向降准”意在解困中小企业融资难题，把握好政策执行力度，成效也将可观。

    陆岷峰进一步分析，从中小企业角度看，一方面，“定向降准”盘活存量信贷资源，增加中小企业资金可获得性。“定向降准”释放流动性规模，增加金融机构的可贷资金，激励中小银行在信用风险可控的前提下投向实体经济，提高中小企业信贷资金的可获得性。另一方面，“定向降准”降低社会融资成本，减轻中小企业融资发展负担。与“定向降准”政策相结合的系列规范影子银行融资、降低中小企业担保费用、优化融资结构等措施一定程度上有利于降低实体经济融资成本，减轻中小企业运营负担。总体来说，要真正提高金融服务实体经济的效能，还需从金融服务能力、金融供给能力、金融风控能力等方面制定相关政策规划并监督执行。