多家上市公司债务风险爆发 重组剥离成救命稻草

    近期，多家上市公司债务风险集中爆发。资不抵债面临退市的*ST二重公告称超34亿元债务逾期；中科云网数次转型致债台高筑；皖江物流子公司突然曝出百亿坏账；*ST锐电也在债务漩涡中挣扎……业内人士指出，除受行业不景气影响外，其公司内部经营管理不善是导致债务危机出现的最主要原因，如扩张激进、频繁转型、内部管理存在较大漏洞等。对于陷入债务危机的公司，剥离及重组仍是解决问题的主要路径。

    多家公司爆出债务问题

    *ST二重公告称，由于重机行业持续低迷，公司持续亏损，资金极度紧张，公司及控股子公司累计银行贷款等债务34.55亿元逾期。

    日前，*ST二重收到四川省高级人民法院的裁定书，查封*ST二重位于四川省成都市成华区在建工程及其建设用地使用权，或冻结*ST二重银行存款、查封其他等值财产。提起诉前保全的申请人是6家银行。*ST二重称，正积极与有关各方协商，寻求妥善解决上述问题的方法。

    中科云网截至今年6月末总资产减少至17.28亿元，负债14.3亿元，资产负债率达82.9%。评级机构鹏元资信将中科云网主体评级下调至BBB，评级展望维持负面。12湘鄂债债项评级相应下调至BBB。从10月中旬起，债券名称改为*ST湘鄂债，成为被警示的首只上市公司发行的一般公司债。10月底，中科云网公告称，因正筹划重大资产出售事项，公司股票和公司债停牌，但尚未透露所出售资产。

    中科云网的前身湘鄂情从2011年至2013年营收和利润逐年递减，2013年巨亏5.64亿元，3年间负债由5亿元增至10.78亿元。中科云网进行过5次转型尝试，进军大数据、新媒体、影视等五大领域，现金大量消耗，债台高筑。

    皖江物流子公司淮矿物流因无足额资金支付到期债务，被民生银行上海分行告上法庭。淮矿物流在金融机构的20多个账户被全部冻结，冻结金额共计1.5亿元。随后，皖江物流发布公告，截至9月中旬，淮矿物流债权总额161.57亿元，其中已到期债权109.7亿元，只有部分债权设定了担保；淮矿物流债务总额167.49亿元，其中已到期债务20.69亿元，未到期债务146.8亿元。

    皖江物流表示，在对原淮矿物流董事长汪晓秀进行离任审计过程中，发现应收款项存在重大坏账风险，计提坏账、减值准备后，公司预计将出现重大亏损。10月初，皖江物流接到证监会的立案调查，市场分析人士认为或与子公司暴露的巨额坏账有关。

    重组剥离成主要路径

    业内人士指出，对于陷入债务危机的上市公司来说，重组是解决债务问题的最直接办法。*ST二重曾经试图进行重组保壳，皖江物流启动重整剥离子公司、分离巨额债务。还有些上市公司通过定增、发行公司债等途径缓解危机。

    去年7月，中国二重与国机集团实施联合重组，国机集团一度被视为*ST二重的“救世主”。2013年9月，*ST二重曾计划出售部分资产给控股股东，却被国机集团以违反国资监管规定的理由拒绝。*ST二重已连续3年亏损，股票暂停上市，如果其2014年继续亏损，将在年报公布后终止上市。

    皖江物流近期快速启动剥离动作，全资子公司淮矿现代物流已向法院申请法定重整程序，淮矿物流的债权债务将从上市公司剥离，预计上市公司损失约29亿元，皖江物流2014年极可能将面临业绩亏损的结果。

    面对严重的债务问题，7月份中科云网拟对12湘鄂债增加增信措施，用房产和股份构建偿债专项资产池，以做抵押，其中所涉房产和股份评估值约为7.2亿元。不过，北京证监局10月份下发的决定认为，中科云网在增信房产上设定在先抵押违反了公司承诺；公司陕西房产在先抵押的程序和披露违反法规；公司增信措施进展情况的披露违反法规。由于遭到证监会立案调查，在调查期间，中科云网的定增方案暂时搁置，只有匆忙推出资产出售来拯救债务危机。

    部分上市公司则是直接向当地政府和大股东伸手要钱。10月中下旬，*ST昌九披露第一大股东昌九集团请示赣州市政府年底前给予*ST昌九经营性财政补贴8000万元；同时，请示赣州工业投资集团有限公司批准昌九集团在年底前豁免上市公司1.6亿元债务，还将公司512.2亩工业用地按评估值等额抵偿所欠昌九集团1.31亿元债务。截至9月底，*ST昌九债务累计为3.9亿元。

    （万晶）