航运业巨无霸或两年内重装上阵

    ■本报记者  静安

    继中国南车和中国北车重组为中国中车之后，航运业央企重组一直被寄予厚望。日前，中国远洋（以下简称“中远”）和中国海运（以下简称“中海”）也有了新动作。

    两集团整合或排全球第四

    继中远和中海旗下5公司不久前同日停牌后，市场中充斥着关于两家集团的合并猜想。尤其是有媒体报道“中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的改革领导小组”之后，两集团的整合消息更是被传得沸沸扬扬。

    事实上，在航运业长期低迷的情势下，多数业内人士更希望中国的航运企业能够通过整合实现自身的强大，并在国际竞争中争取话语权。不过，对于中远和中海的整合，业内出现多种猜测。

    “中远和中海可能会先从业务板块进行整合，然后再进行集团层面的整合。”中投顾问高级研究员申正远对记者分析道：“中远和中海均属于综合性的航运集团，两者在业务模式和内部管理上相差不大，尤其是运价和航线设置接近的集装箱业务，因此两者未来的业务整合很可能从规模化效应明显的集装箱业务入手，并逐步扩展至散货、油轮等主干业务，最终达成集团层面的整合。”

    2014年9月，国务院发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》，这份文件的出台对促进航运及相关产业央企整合起到了重要作用。同月，招商局集团与中国外运长航集团宣布合资成立国内最大油轮运输企业“中国能源运输有限公司”，注册资本11.1亿美元。今年5月份，中海发展与中国远洋的全资子公司中散集团签署合作协议，在新加坡成立合资公司“中国矿运有限公司”，专营铁矿石海上运输及相关干散货业务。

    上述合作被市场视为航运企业对在业务方面的合作达成了共识。正因此，有业内人士认为，两集团在业务上的合作可能性更大。多数业内人士认为，中远和中海若实现重组，规模化效应明显的集装箱运输将是最核心的板块。

    中金公司分析，在航运央企中，从事集装箱运输的主要是中远集团旗下的中国远洋和中海集团旗下的中海集运。若整合实施，将产生巨大的协同效应。“具体说来，中远和中海将从三方面受益，分别是：航线网络资源整合、码头资源的整合和成本节约空间大增。”

    公开数据显示，中远集运和中海集运运力合计占全球的8%。其中，中远和中海的集运运力分别占全球的4.4%和3.8%，全球排名第六和第七。

    中金公司认为，如果中远和中海两集团合并，运力将达158万标箱，占全球8.2%，排名全球第四，较第五名的Evergreen的运力高64%。

    不过，也有业内人士分析，这次两集团的整合将是从集团开始。安信证券判断集团层面先定方向，子板块后续陆续跟进整合，整个重组过程最乐观也要1年左右。

    “一带一路”战略助推整合

    其实，在南北车合并之后，央企整合的市场预期就一直持续高热状态。

    对此，国金证券发布研究报告分析称，央企整合仍处风口，现在的合，是为了摒弃国内巨头之间的内耗。报告认为，央企整合相关政策的陆续出台以及各方的官方表态等，均体现了央企整合风头正盛。从政策方面来看，今年5月份《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中提出要制定中央企业结构调整与重组方案。2015年8月9日央行发布2015年二季度货币政策执行报告，提出积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组。

    “央企合并符合我国‘走出去’战略。”国金证券认为，互联互通是“一带一路”的核心关键。互联互通包括路上互联互通——高铁、海上互联互通——海运(造船)、空中互联互通——航运。而实现这海陆空“三通”，首要的就是我国这三类企业要具备走出国门、与国际优秀同行企业竞争的能力。

    对此，中投顾问高级研究员申正远表示，在“一带一路”战略的带动下，交通运输业和装备制造业是最可能发生整合的两个领域，其中航运业属于国际化产业，“合二为一”后能够明显增强国际竞争力，属于国家重点鼓励走出去的行业，因此航运业的整合在“一带一路”政策推动下进展迅速。

    “行业的整合不仅要从增强国际竞争力的角度考虑，还要从企业产业链的角度出发进行业务整合以产生更好的经济效益。”申正远如是说。