美联储拖延加息 新兴市场“系好安全带”

    月复一月，美联储主席耶伦一再表示，美国央行已经做好了加息的准备，只要数据证明加息是正当合理的选择，他们随时可以行动。于是乎，在美联储专用习语辞典当中，又新增了“视数据而定”这一条目。

    上周四，耶伦证明了她果然说到做到。美联邦公开市场委员会面对着一个重大的决定——是否进行近9年来首次加息，而此刻，他们做了官员们最擅长的一件事——拖。

    在外界看来，这种罕见地纠结不仅在于美国经济数据的“火候不到”，还在于美联储自己也知道，加息的决定将产生非常广泛的影响，尤其是在新兴市场，而新兴市场一直以来都是世界最大经济体超级宽松货币政策的最大受益者之一。

    近年来，从南非到墨西哥，众多新兴市场经济体都从资本大量流出美国的趋势中得到了好处。因为美联储大刀阔斧地降息，投资者为了寻找更高的收益率，便去往了这些经济前景更好的国家……可是现在，潮流已经反转过来。

    由于增长前景恶化和商品价格下跌，新兴市场处境艰难。观察家们开始担心资本从这些国家流出的后果，尤其是那些经济基本面糟糕的国家。

    新兴市场经济体已经开始感到资金流失之痛了。国际金融研究所的数据显示，8月间，投资者总计从新兴市场股票当中净抽离投资87亿美元，为2013年10月“缩减恐慌”以来的最高纪录。

    “缩减恐慌”指的是2013年夏季，美联储放出风来要逐步缩减量化宽松的规模，导致资本戏剧性逃离新兴市场。那些经济最不均衡，比如财政和经常账户赤字最高的国家，遭受到了最严重的打击。

    虽然美联储目前没有贸然加息，但是，世界银行经济学家阿特塔仍然在研究报告中指出：“面对即将到来的紧缩周期，新兴市场和边疆市场经济体或许还心存侥幸，但是考虑到相关的重大风险，未来的路程注定颠簸，他们最好还是系好自己的安全带。”

    事实是，每个不同的新兴市场经济体都有自己独特的一系列挑战，而各国的处境自然也有好坏之分。比如，印度尼西亚和马来西亚受困于大宗商品出口需求疲软，菲律宾和印度则为国内消费较为理想而庆幸，这可以帮助他们的经济更好地抵御外来冲击。这也在他们2015年的国内经济增长预期当中得到了体现。

    此外，各国偿付海外债权人债款，或者兑现进口承诺的能力也有高下之分。相对于进口和外债而言，中国和菲律宾的外汇储备都更加可观，这也使得他们在面对市场动荡时的处境有利得多。 

    （子衿）