人民币不存在长期贬值的基础

    ■本报记者  陶海青

    编者按：风险防控始终是中国经济调控中的重要一环。今年，资本市场的动荡、互联网金融平台违约事件频发等凸显了防范风险的重要性，包括人民币纳入国际货币基金组织特别提款权、美联储重启加息等重大金融事件也对中国各方面的风险控制提出新的要求。鉴于明年将是中国金融的“大改之年”，《中国贸易报》记者分别就资金外流压力、人民币汇率机制、多层次资本市场建设等问题采访了多位业内专家。

    时隔9年多，美联储加息“靴子”落地。部分业内人士担忧中美两国货币政策背离将引发资金流出中国，人民币贬值压力恐加剧。但也有观点认为，中美利差缩窄的确可能带来更大的人民币贬值压力，预计短期内波动将继续扩大，但不必对波幅扩大过度解读。

    中国人民大学重阳金融研究院研究员胡玉玮便撰文指出，人民币汇率不具有长期贬值的基础。“当前至未来，一系列重大经济改革政策会陆续出台，例如近期强调的供给侧改革，将注重从供给端着手，提高有效供给，激发潜在需求，进而实现供给和需求在更高水平实现平衡。此外，中国政府将更加突出改革创新的重要性，坚持创新发展，培育新的经济增长点，如互联网、生物技术等。这些结构性改革措施可能会牺牲一部分当期增长速度，但其正面效应将会逐步显现，从而使我国经济尽快进入速度更稳、质量更高的‘新常态’。”胡玉玮表示，鉴于此，人民币从中长期来看将会继续保持币值稳定，并且有一定的升值空间。

    “结合这一年习近平对中国经济形势做出过的十个权威判断。在人民币汇率问题上，我个人认为人民币币值将在中长期内保持稳定。”北京金诚同达（上海）律师事务所律师刘志伟在接受《中国贸易报》记者采访时说。

    人民币获全球化“身份证”

    刘志伟认为，从经济增速、贸易顺差、外汇储备、财政状况等情况看，中国经济基本面依然良好。而且，人民币加入特别提款权（SDR）成为储备货币后，将鼓励各国央行增加人民币资产作为其外汇储备的组成，境外主体持有的人民币资产规模将逐步增加，人民币也将持续输出。这为今后中国更广范围、更深层次融入国际金融、贸易、投资市场提供了重要条件。

    近日，国际货币基金组织（IMF）正式宣布，批准将人民币纳入SDR货币篮子，并于2016年10月1日实施。由此，人民币成为后布雷顿森林体系时代首个被纳入SDR的新兴市场国家货币。

    IMF数据显示，截至2014年，已经有38个国家在其官方储备中持有人民币资产。

    汇丰亚太区行政总裁王冬胜表示，随着人民币被纳入SDR，全球企业、机构和个人未来将更有信心使用人民币进行跨境贸易结算和投资，推动人民币成为一种在全球通行的货币。

    渣打银行预估认为，未来5年内，约有1万亿美元的国际储备将转化成人民币资产。

    毫无疑问，人民币纳入SDR，将提升中国在国际金融领域的地位及话语权，有利于推动中国央行的持续货币体制改革，带动全球各国央行投资人民币。

    人民币可维持对一篮子货币稳定

    值得注意的是，中国外汇交易中心（CFETS）12月11日正式发布CFETS人民币汇率指数，也将推动社会观察人民币汇率的视角发生变化。

    “首次由官方编制人民币汇率指数并公布权重，是对以往‘参考一篮子货币进行调节’政策的直接与明确认定，CFETS指数观察人民币对一篮子货币汇率的变动，判断人民币汇率贬值或升值，不再以人民币对美元汇率的波动为依据，除美元外，还参考国际上其它重要货币，比如欧元、日元等，这样当一种货币过于强势时，可以有效地对其产生对冲，降低某一种货币的影响。当然，以后的人民币汇率浮动也会更灵活。”刘志伟说。

    事实也证明，美元升值人民币跟着升，会抑制中国的出口贸易，降低“中国制造”的竞争力，对中国宏观经济是一个打击。因此，人民币改变过去盯紧美元政策，以一篮子货币取而代之更有利于中国经济发展。

    中国人民银行也刊文指出，人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础。从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡的水平上。

    “鉴于中国表明要维持人民币对贸易项下一篮子货币的稳定，预计明年人民币将继续走稳。”驻新加坡外汇策略师DivyaDevesh表示，“中国经济不会硬着陆，预计明年中国全年GDP增长可达到6.8%，且贸易顺差依然可观，因此人民币兑美元可以在明年回暖至6.42。”