全球FDI创新高 跨境并购为主因

    ■一财

    2015年全球直接投资（FDI）创下2008年金融危机以来的新高，达1.7万亿美元，同比上涨约36%。但由于全球FDI规模2015年的上涨并非源自强劲经济复苏，联合国贸易与发展会议（UNCTAD）预计2016年全球FDI规模将会下降。

    2015年投向发达经济体的FDI规模大幅增长90%，全球占比达到55%，超过投向发展中经济体的FDI规模。发达国家FDI流入主要驱动力来自于跨境并购而非生产性投资，这一方面显示资本对于发达国家资产的青睐，另一方面还意味着，大幅攀升的FDI规模对于生产力的贡献有限。

    根据UNCTAD的预测，2015年发达经济体FDI流入总额达9360亿美元，成为全球FDI增长的主要动力。

    流入北美的FDI大幅增加是2015年全球FDI规模上升的最主要动力，其中流入美国的FDI规模预计达到3840亿美元，约占全球的23%。亚洲发展中经济体增长平稳，仍为全球最大的FDI流向地。流入非洲、拉美及加勒比海地区（离岸金融中心除外）及转型经济体的FDI则出现全面下降，随着大宗商品超级周期的结束，这一趋势仍将继续。

    2015年全球跨境并购金额增长61%，达到6440亿美元，占全年FDI比例超过45%。此轮跨境并购的大幅增长主要源自发达经济体。在美国和中国香港地区这两大FDI流入地，其FDI增长的很大部分原因都是源自反转交易和并购重组，涉及大量资本账户价值变动，但是真正的资源转移很少。另外，流入欧盟的跨境并购资金2015年增长了68%。

    跨境并购盛行的主要原因是在现金流和全球流动较充裕的背景下，跨国公司通过并购重组扩大营收并获取成本规模效益。此类并购主要发生在制造业（上升132%至3390亿美元），特别是非金属产品、机械和设备、电子零配件等行业。在服务行业的并购中，金融服务的并购放缓，房地产和交通服务增长较快。冶炼行业并购额减少51%，原油和天然气行业并购额减少68%。

    与发达国家对应的是发展中经济体并购额大幅下跌44%至680亿美元，其中巴西企业的资产剥离交易大幅拉低了拉美及加勒比地区资产的净卖出量，亚洲发展中经济体的跨境并购交易量也下降了61%。

    2015年全球FDI流动的另一特征是流向上游产业的FDI大幅减少。大量矿产项目遭撤资导致流入澳大利亚FDI比上年减少33%；而在加拿大，上游产业公司，尤其是能源和采掘业的跨国公司内部融资减少导致流入该国的FDI比上年减少

    16%。

    2015年，全球FDI中新设投资金额为7210亿美元，仅微幅增长0.9%，体现出投资者对未来经济不确定性的担忧。UNCTAD预计，由于全球经济依旧脆弱、金融市场动荡、整体需求疲弱以及一些大型新兴市场经济体经济增长明显降速，2016年全球FDI规模将会下降。