土耳其留得住投资者吗？

    ■陶凤  初晓彤

    本月中旬爆发的这场造成数百人死亡、超万人被捕的军事政变，正令土耳其金融市场剧烈动荡。虽然土耳其总统埃尔多安已逐渐恢复对局面的控制，但金融市场却依然难见起色，外来投资者也开始在逃离与坚守的抉择间游离。

    政府出手

    深知军事政变后国内局势的稳定程度是投资者判断的重要因素，土耳其政府近来也急于向外界佐证对局势的把控。本周一，土耳其总理耶尔德勒姆在内阁会议结束后的记者会上表示，“大部分涉及此次军事政变者已经被移交司法部门”，停职和逮捕工作已接近结束。

    此次军事政变让里拉迅速贬值近5%，为金融危机以来最严重一次贬值；此外，股价也重挫逾13%。对政治动荡异常敏感的评级机构也有所动作，先是惠誉给予土耳其最低的投资级别评级，随后穆迪也宣布将土耳其信用评级列入负面观察名单。虽然政变未遂避免了最坏结果，但土耳其政变未遂以及政府的反应凸显出该国主权信用评级的政治风险，直接促成投资者的撤离。

    对此，耶尔德勒姆表示，土耳其政府将推出数十亿美元的基金支持大型项目，以确保增长不脱轨。他还称，希望土耳其银行在保持高增速方面发挥作用，“如有需要，优惠利率将适用于重点领域，差价由政府贷款保障基金买单”。

    逃离的投资者

    本月19日，土耳其央行宣布下调政策利率25个基点至8.75%，这是过去几个月间该国的第五次降息。在政变未遂余波未平的当下，土耳其如此冒险的降息之举令外国投资者们捏了一把汗——要知道，对于已跌至年初低点的土耳其货币里拉，和高达8%的通胀率而言，降息无疑如同悬崖上走钢丝。

    分析人士认为，土耳其央行的这一举动很大程度上恐怕是迫于政府要求降低信贷成本的压力。特别是在埃尔多安刚刚挫败此前发生的近年来最严重军事政变之后，土耳其央行的这一迎合之举显然是为了海外投资者。

    目前，土耳其资本流入的放缓乃至短期内部分逆转的情况，可能会成为目前土耳其经济面临的一大风险。

    事实上，自去年以来，随着邻国叙利亚和俄罗斯接连受到制裁，外国投资者就已经开始抛售大量股票和债券，并从土耳其撤回了数十亿美元的资金。这次的政变更是加速了这一趋势，据英国《金融时报》报道，外国投机资本撤离的危机其实已经在土耳其酝酿了几年，预计今年将达到高潮。

    联合国贸易和发展会议报告显示，2015年土耳其外国投资为165亿美元，只有2014年的36%。这些资金中，有25%投入到了制造业，26%是外国人在土耳其购置房地产。而今年更是惨淡，在前5个月流入土耳其的158亿美元外国资本中，只有23亿美元是来自于外国直接投资。

    “清洗”需适可而止

    作为土耳其最大的外国投资来源地之一，荷兰的投资者在悄无声息地撤出土耳其。荷兰NN投资合伙人公司高级货币基金经理纳森·格里菲斯称，这次政变的规模和影响程度非同小可，但更令人担心的还是埃尔多安政府在巩固政权方面不惜采取更大尺度的权力整合措施，从而削弱其机构能力，影响未来经济政策的制定与执行。

    中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建在接受记者采访时表示，土耳其政府推出再多支持投资的项目，最终的效果如何还是要看国内政治局势走向。他表示，如果埃尔多安坚持借政变之机进行大清洗，那么外部难免会产生悲观看法。

    政变至今，埃尔多安不但对法官、教师、记者等进行大规模逮捕与停职，更坚持响应人民呼声、恢复死刑的可能，这让欧美民主国家颇为担忧。如此状况下，欧委会主席容克警告称，欧盟或将停止土耳其加入欧盟的进程，这无疑将进一步挫伤投资者热情。

    不过，对于土耳其面临的外资撤离风险也有不同的声音。有分析人士认为，在政治风险急剧累积的当下，从土耳其撤资可能看上去是个符合逻辑的投资选择，但要知道，在其他新兴市场国家找到替代投资也非易事，特别是在中东欧国家，因为几乎这些国家都有自己的政治风险。

    “安全和稳定的投资环境是投资者们最大的考虑，没有这两点利益就难以得到保障。”崔洪建称。