中投去年海外投资收益下滑

    ■欧阳晓红  李楠

    谜底如期揭开。7月22日，中国投资有限责任公司（以下简称中投）第八份年报出炉。

    2015年境外组合投资收益率为负2.96%，较2014年度的5.74%收益下滑。

    去年，中投公司境外投资收益率下降并不意外。“2015年，无论对于全球经济还是中投公司来说，都是极具挑战的一年。面对持续疲弱的经济复苏和发展态势、大幅震荡的国际金融市场状况、日渐激烈的投资行业竞争环境，中投公司审慎应对，积极探索业务拓展与治理革新，稳健推进境内外投资与管理活动。”中投公司董事长首席执行官丁学东表示。

    丁学东判断，2016年将延续低增长、低通胀、低劳动生产率、低贸易增速、主要经济体政策分化等特征，这种宏观经济环境给投资机构实现长期收益目标带来巨大挑战。

    数据背后

    不言而喻，负2.96%的年度境外组合投资收益率是除2011年、2008年之外的第三低。尽管自2011年起，中投董事会决定将投资考核周期延长至10年，但8.43个百分点的收益率下滑亦不容小觑。

    中投解释原因有三：大宗商品价格深度下跌，负利率政策造成债券、股票类投资收益低于预期，以及美元大幅升值，导致总组合出现较大汇兑损失。

    那么，又是怎样一种境外投资组合导致了亏损？2015年报显示，其境外投资组合分布中，公开市场股票、固定收益、绝对收益、长期资产和现金产品分别占比47.47%、14.44%、12.67%、22.16%和3.26%。

    而2014年境外投资组合结构如：公开市场股票44.1%、固定收益14.6%、绝对收益11.5%、长期资产26.2%和现金产品3.6%。

    中投2015年的策略可谓“两增三减”，如增加股票与绝对收益的配置，减少固定收益、长期资产和现金的配置。投资策略更为积极主动。

    再细观中投境外投资组合公开市场股票类型分布，其结构为：美国股票、非发达国家股票、新兴市场股票的占比分别为：46.32%、42%、11.68%。

    不过，在中投的总组合中，2015年还是有不少可圈可点的投资。目前，中投公司在北美、欧洲、亚洲及大洋洲等全球主要地区的房地产领域投资超过40项，并一直保持较好的业绩纪录。同时，中投公司强化直投项目的投后管理，稳妥开展项目减持和推出工作，全年回收资金约106亿美元。此外，中投公司还深度挖掘具有中国元素的投资项目，尝试进入增长前景良好的新兴行业并充分利用私募基金网络开展相关投资。

    境外“一分二”

    去年走过七年之痒的中投，甫一进入2015年，就投立了直投公司——中投海外直接投资有限责任公司。中投成为“一拖三”的组织架构，即下设三个子公司，分别是中投国际、中投海外和中央汇金。他们各司其职，践行中投作为一家主权财富基金大型财务投资者的使命。

    而中投海外的成立昭示“直投”也是中投的重头戏。中投坦言，长期资产投资方面，2015年加大了对房地产、基础设施等稳定收益类资产的投资力度。

    至于下一步的发展，丁学东表示，当前世界经济仍处于金融危机后漫长的调整期，判断2016年将延续低增长、低通胀、低劳动生产率、低贸易增速、主要经济体政策分化等特征，这种宏观经济环境对投资机构实现长期受益目标带来巨大挑战。同时，近年来，世界主要发达国家保持了温和增长或复苏，包括中国在内的少数新兴市场国家前景看好；全球对外直接投资大幅增加，跨境并购业务积极踊跃；基础设施、创新行业、健康医疗、现金制造业等几大投资领域正在全球范围酝酿形成；国际产能合作有望成为全球经济增长新动能和国际产业体系重构新动力，可能对世界经济与跨境投资产生巨大拉动作用。“在此背景下，中投公司愿携手有实力的中外企业共同挖掘、捕捉全球优质投资机会，积极探索形成优势互补、合作共赢的跨境投资商业模式。”丁学东称。