跨境投资并购的现状与特点

    ■中国银行上海市分行跨境投融资与并购部副总经理  孙蕾

    我们看到全球经济始终还是处于低迷的状态，世界工业低速增长。但是反其道而行之，我国国外直接投资是逆市上扬的，2015年流出量创下了1456.7亿美元的历史最高值。

    中国跨境投资的提升主要也是得益于中国政府出台的一些政策。伴随着这些政策的出台，我们并购投资出现了什么特点呢？2016年第三季度，中国投资方海外并购交易196宗，同比增长了60.66%。其中披露金额147宗，共1399.34亿美金。加上10月份，已经远远超过了去年全年的金额，印证了中国实体对外投资的特点，宗数进一步回落，但是金额不断上升，说明中国对外投资已经趋稳，数量在明显回落，但是金额却在不断上升。中国跨境投资行业都贴近什么呢？不动产占据最高位，包括到澳洲、美洲商业地产的投资，构成了不动产投资的最高比例，另外医疗、食品这些贴近民生行业的热点行业，也是中国实体企业走出去最喜欢并购的行业。大家可以看到，不动产、医疗、农业食品以及基建公用和其它非制造业已经组成了超过50%以上的投资比例。在地区上也可以很清楚地看到，中国企业“走出去”最喜欢并购的标的物地区主要集中在欧美地区，成熟的、资质较好的标的较受欢迎。按照金额排名，北京和上海位于前列。山东和广东有一个比较有趣的特点，买家比较活跃，宗数比较多，但是交易金额都不是特别大。

    回顾2016年，截止到10月份，一些大宗的并购事件，基本上都是民营企业为主，这也是由民营企业和国有企业体制不同造成的，民营企业在很多决策当中流程比较短，也比较简单，但是国有企业内部流程、外部流程都相对比较谨慎一些。从行业来看，万达收购的传奇影业以及腾讯收购的Supercell，这些都是和娱乐相关的行业，还有一号店的收购和GE家电的收购，都是和民生相关的。在并购的过程当中，这些企业是怎么出资的呢？2015年中国企业对外投资新增股权投资占到66.4%，但是债权投资仅为7.6%，很多企业还是比较偏向于用股权对境外投资。

    银行在这样的趋势下还能够为企业的境外投资做一些什么样的服务呢？中国银行的总结是，银行现在已经从传统的贷款服务延展到三方面服务，一方面是并购顾问的服务，企业需要的不仅是银行的钱，更需要的是并购市场的分析交易结构建议以及融资安排的建议，所以我们会在前期有意向做跨境并购时就提供一些咨询类的服务。接下来在融资上我们会进一步地提供投贷联动以及跨境联动的服务，投贷联动意味着我们可以提供更丰富的融资渠道，包括使企业的融资渠道更丰富，可通过表内外的联动达到美化财务报表的目标，还能够为企业的贷款用途拓宽资金的使用范围。跨境联动也是中国银行的特色，中国银行从本地服务开始可以达到全球响应的效果，更加贴近客户的需求，尤其是在跨境并购上，因为我们的标的公司都是在境外，所以对当地标的公司的服务也是我们跨境融资的不可或缺的一部分。

    中国银行上海分行这两年为上海一系列跨境交易并购提供了服务。目前，中国银行已经在全世界47个国家和地区建立了644个经营分支机构，与190个国家和地区的1600多家银行建立了交易合作伙伴关系，无论跨境对外承包工程还是跨境并购，中国银行都可以提供良好的服务。