中企首次收购美国原研药

    ■朱萍

    近日，三胞集团宣布收购美国生物医药公司Dendreon100%股权，Dendreon为全球首个前列腺癌细胞免疫疗法Provenge的拥有者。这是中国企业首次收购美国原创药物。这是中国企业首次收购美国原创药物，而8.19亿美元（约合人民币57亿元）的收购金额也创下中国企业在美金额最大的药品收购纪录。

    参与收购的高特佳投资集团海外业务合伙人钱玮透露，从拿到这个项目至1月10日三胞集团宣布收购Dendreon100%股权仅3个月左右，目前，该项目正在进行交割。

    这3个月左右就签订收购合同的项目，究竟前景如何？三胞集团助理总裁兼新闻发言人花贵侃表示：“在生物医疗并购史上，provange作为美国FDA一线药品具有很大的升值空间。”

    57亿元收购100%股权

    花贵侃透露，之前Valeant接触了其他中国买家，虽然估值都在10亿美元以上，但这些公司执行效率偏低，由于Valeant急于宣布交易，最终选择了执行速度快、有大量海外并购经验的三胞集团。

    某上市公司生物科技再生医学中心总监表示，Provenge是美国FDA批准的第一个细胞免疫疗法，也是目前治疗晚期前列腺癌的唯一细胞疗法，拥有明显的技术和业务优势。“尽管Provenge产品本身没有问题，但近几年市场仍有所失利，主要在于市场策略的失误导致。”

    Dendreon公司曾经是全美最风光的生物技术上市公司，在2010年5月，Provenge批准上市时，公司股价一路攀升至每股54美元。2010年9月，Dendreon与擅长疫苗销售的GSK签订合作协议，共同制造和销售，2010年，Provenge在市场上势如破竹，到2014年11月，因无力偿还巨额债务宣布破产。

    2015年2月，Provenge的权利被Valeant公司买断，后者是全球医药知名企业，通过调整市场销售策略，在一年半内扭亏为盈。但由于Valeant在美国市场股票被机构做空，市值大幅缩水，需要出售部分资产以达到债权人要求。

    另据花贵侃表示，Provenge已被纳入美国各大医疗保险覆盖范围。包括Medicare（老年保健医疗体系）、Medicaid（医疗补助体系）和商业保险，75%的患者可全额报销，其他患者可报销八成以上。Provenge也是美国国立综合癌症网络指南推荐的晚期前列腺癌的一线首选疗法。

    据了解，与Provenge存在竞争的产品还有强生的Zytiga与Medivation的Xtandi这两款针对前列腺肿瘤的药物，分别在2011年和2012年通过FDA上市。

    有分析认为，Provenge治疗方法上需要1个月内分3次注射，而Zytiga与Xtandi均为口服用药，这种标准化的产品带来了更低的制药成本，更低的价格使公众更容接受。

    三胞大健康版图

    无独有偶，在三胞集团宣布收购Provenge后，复星医药也在1月10日晚公告，投资不超过等值8000万美元与美国纳斯达克上市企业KitePharma共同设立中外合作经营企业复星医药凯特生物科技（中国）有限公司，开拓中国癌症T细胞免疫疗法市场。

    易活生物创始人廖玮表示，对于细胞免疫疗法大方向表示认同。一位有着多年海外生物医药收购经验的生物医药博士表示，细胞免疫疗法是未来防治方向，至少需要5-8年时间完善，对于三胞集团的此次收购，该博士表示这是一个市场行为。

    据了解，在2016年12月中旬，国家食药监总局药品审评中心发布了《细胞制品研究与评价技术指导原则》（征求意见稿），为国内细胞治疗行业制定了详细的一般性与通用性指导原则。花贵侃指出，随着正式稿的发布，细胞治疗或将迎来大发展。“三胞集团也希望通过此次收购能助力国家监管部门推进细胞治疗管理规范。”花贵侃表示。

    花贵侃指出，此次收购亦是三胞集团布局新健康重要一环。三胞集团官方网站显示，其有金融、消费、健康、科技、置业五大板块，近年来，三胞集团在新健康领域目前有健康养老、生物医疗、医院管理三个子板块，在医疗卫生、家政护理、基因检测等产业布局。

    海外收购成功要素

    值得注意的是，高特佳投资集团在本次8.19亿美金的收购操作中亦起着重要作用。钱玮透露，高特佳投资集团操刀项目前期的沟通和谈判，协调推进双方后期方案的敲定等工作。

    高特佳投资海外并购团队成立于2016年，由多名具有丰富跨境并购经验及资源的专业人士以及顾问组成，此次Provenge收购案是该团队操刀的首个重大海外并购案。

    “我们有专业的团队在美国跟踪生物医药行业，此前对Dendreon有关注，对Provenge的药效、市场等也有初步了解，我们认为这个项目有可操作的可行性。”钱玮介绍如何开始接触这个项目。

    “三胞集团作为民营企业，机制很灵活，近几年来，他们也在布局大健康、精准医疗，而且也有海外收购经验，对接起来比较顺畅。高特佳完成前期对接后，高特佳自身团队亦对项目尽调，签约完成后，目前，三胞集团正在完成后续交割。”钱玮说。

    近年来，国内医药企业通过跨境并购实现国际化，参与全球竞争的趋势越来越明显，本土企业获得国外新产品、专利产品销售权、营销网络和资源的诉求也越来越强烈。与此前相比，国内企业对外收购亦是更加专业化。