中国成为日本最大债主

    美债作为世界上公认的安全性资产之一，是很多国家首选持有的资产，比如中国、日本等大型经济体多年来一直是美债的坚定持有者。这种情况现在却发生了变化——各国正不断将所持美债以创纪录的速度进行抛售。

    这其中也包括中国。数据显示，自2016年5月开始，中国已经持续多个月减持美债，目前已经丢掉了美国第一大债权国的位置。

    投资组合多元化日本国债成首选

    此消彼长，中国大量减持美债后，必然要寻找其他的资产进行替代，日本国债成为了中国的首选。日本财务省最新数据显示，2016年，中国投资者净买入11.2万亿日元（约合998亿美元）的日本债券，是2005年以来的最高水平。中国已经成为全球最大的日本债券持有者。

    在中国外汇投资研究院院长谭雅玲看来，中国购买美国国债的周期已经结束，在这个时间节点上，增持一部分日元国债是我国资产储备的多元化调整。

    谭雅玲表示：“抛美债、重新购买日债可能还是跟交割期有关。相对于中期的债券已经到期了，大家从多元化的组合和风险规避的角度去考虑，所以就选择了日债。我觉得这是一种市场结构重组的新迹象。”

    对于中国减持美国国债，增持日本国债的趋势。也有观点认为，中国正在谋求投资组合多元化，来降低对美元的依赖，进而推进人民币国际化。

    日元升值日本债券几乎“无风险”

    值得注意的是，为了实现2%的通胀目标，日本自2016年1月开始实行负利率政策，受此影响，日本国债收益率呈现整体显著下行趋势。也就是说，买入1万日元的1年期日本国债，到期之后可能还要倒贴28.4日元的利息。那么，看似“赔钱”的日本债券为何现在备受青睐？中国为何要大量购买负利率的日本债券呢？

    有分析认为，虽然收益率低，但是短期日本债券几乎是“无风险”的选择。一方面，负利率债券是央行、保险公司、养老基金和银行等机构投资的最爱；另一方面，看涨日元升值的投资者也很乐意购买负的收益率债券；此外，相较一些风险较大的股市、大宗商品及公司债，政府债券看起来简直就是首选。

    对中国而言，谭雅玲认为，日本国债目前处于一个“最佳期”，日本目前比较重视国债市场的发展。此外，日元在升值，增持日本国债对未来的规避风险有好处。

    谭雅玲说：“大家以前都在说中央政府买美国的国债太多了，所以在多元化组合上我们在重新设计和配置。一方面，日本的央行、日本财政部更关注、重视日本国债市场的发展，另外，日本股市的表现在发达国家中也是比较亮丽的。再加上前期伴随着日元升值，可能人们对于日元的期待和信心在逐渐增强。”

    如此看来，在美国经济不确定因素增多，欧洲政治前景也不明朗的情况下，日本国债的大门，正在被国际投资者敲开。  

    （京广）