资本账户双向开放或迎来较好时机

本报讯 （记者 刘国民）“目前我国的汇率制度适合国内外环境，稳步推进资本账户双向开放迎来较好时机。这一过程中应当既欢迎资本流入，也鼓励企业对外投资。”上海市人民政府参事盛松成在题为“资本账户双向开放与人民币汇率趋势”讲座中分析说，好时机主要表现在以下几个方面。

首先是我国与主要国家利差较大。发达经济体普遍降息至零利率或负利率，并大幅扩表，而我国保持稳健的货币政策。中国十年期国债利率目前为3.1%左右，美国则为0.7%左右。由于利差较大，一般不会出现资金大量外流，因为资金都是逐利的。

其次是我国经济恢复较快，西方主要国家经济陷入深度衰退。美国今年已有400多家大型公司申请破产，创2010年以来的新高。这些都为中资企业海外直接投资、并购提供了契机。

盛松成分析，我国对外直接投资规模自2016年起连续下滑，2020年上半年，同比下降4.4%，其中非金融部门ODI（对外直接投资）同比下降4.3%，现在应推动中资企业“走出去”。

再次是资本账户双向开放可支持“双循环”，避免实体经济脱钩。因为金融可在避免实体经济脱钩中起到积极作用。

至于资本账户开放存在潜在风险的几种观点，盛松成逐一进行释疑。比如有人担忧资本账户开放带来短期资金流动风险，盛松成认为，可实行“无息准备金”或“宏观审慎税”等风险防范措施应对短期资金流动风险。他介绍，冰岛曾在2016年对部分流入外资收取高达75%的无息准备金，储蓄1年后降至40%；韩国则在2011年开始对银行非存款外汇负债收取“宏观审慎税”，负债期限越长，税率越低。负债不到6个月，税率高达1%。

对于资本账户一开放就再也收不回来的观点，盛松成解释说，IMF对任何国家资本账户开放没有任何要求，也没说资本账户开放后不可再实行管制，一些经济体有资本账户开放后再实行管制的先例，例如发达经济体实行房地产印花税、对外资银行收取高额外汇衍生品交易手续费等。