立足主责主业打造发展融资机构竞争力

日前，新结构经济学发展融资报告发布会暨开发性金融专题研讨会在京举行。本次会议由北京大学新结构经济学研究院与《经济学》（季刊）编辑部联合主办，发布了由北京大学新结构经济学研究院发展融资研究项目组的最新报告——《公共开发银行和发展融资机构的界定标准和分类方法》和《国别开发银行的资金来源》。

北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫在发言时说，发达国家理论以自身所处阶段的经济基础与相关环境为暗含前提，不适用于条件、环境不同的发展中国家。新结构经济学则强调不同发展阶段国家的结构差异性，认为发展中国家必须通过有效市场与有为政府的结合，保证经济体按照其要素禀赋结构所决定的具备潜在比较优势的行业来发展产业，进而探寻与该产业结构相配套的制度安排。新结构金融学强调应立足于实体经济和基础设施的融资规模、风险等属性，探寻与之相匹配的金融制度安排。其中，开发性金融是有为政府优化金融结构、实现经济结构转型的重要抓手。新冠肺炎疫情暴发后，发展融资机构在全球范围内复兴，加之中国开发性金融机构和政策性银行的蓬勃发展，为开发性金融机构提供了总结过去成败经验教训的宝贵机会。

《经济学》（季刊）副主编黄卓在致辞时说，中国发展融资机构是对商业性金融机构的重要补充，在支持基础设施建设和实体经济发展，纠正市场失灵等方面发挥了不可或缺的作用。

《公共开发银行和发展融资机构的界定标准和分类方法》改进了关于公共开发银行与发展融资机构的界定标准，其提出的标准是： 第一，单独的实体机构；第二，以有偿性的金融工具作为主要产品和服务，而非仅仅提供赠款；第三，主要资金来源不仅仅依赖于定期的财政拨款；第四，积极主动的公共政策导向；第五，政府掌舵其业务定位。基于上述五条界定标准，报告在全球范围内甄别出527家公共开发银行和发展融资机构。进一步地，研究组系统性地搜集了这些机构的基础信息和基本财务指标，将公共开发银行和发展融资机构进行了分类，并系统性地呈现了其基本的典型事实以及丰富的多样性。

《国别开发银行的资金来源》的主要研究发现是：第一，来自公共机构与市场主体的资金是国别开发银行融资的两大主要来源，无论是行政化手段还是市场化融资方式，政府在国别开发银行融资过程中发挥着重要作用；第二，债券发行是国别开发银行将主权信用证券化从资本市场融资的最主要途径，政府通过显性或隐性的担保保证了国别开发银行可以相对较低的价格获得长期债券融资；第三，相比于商业银行，留存收益这种内源融资方式和来自政府的股权融资在国别开发银行中发挥着更重要的角色；第四，政府主要通过注资、借款、存款、设立基金、政府补助、税收优惠、提供服务费等多种方式支持国别开发银行融资；第五，来自高收入国家的国别开发银行以及多边开发银行的转贷款和官方发展援助，对发展中国家尤其是低收入国家的国别开发银行融资起到重要作用；第六，尽管居民储蓄存款作为国别开发银行的资金来源存在局限性，容易导致期限错配等问题，但现实中可能由于缺乏充足的资金来源，近三成的国别开发银行选择接受居民储蓄存款。

针对中国即将步入高收入经济体的背景下发展融资机构如何优化，多位嘉宾认为政策性金融机构与开发性金融机构可以统一定位为公共金融，并强调了公共金融需要立足主责主业打造自身的核心竞争力，实现优势互补。为了理清与商业性金融的业务边界，发展融资机构需要重点着力于存在市场不足、缺失、缺陷的领域。同时，与会专家强调发展融资机构应在优化融资结构、加强国际合作、完善相关立法保障等方面进行改革。