恒生中国：关注出口端对人民币汇率的影响

本报讯（记者 王煜）恒生中国发布的2023年2月《中国宏观月刊》报告显示，在最新的美联储会议中，持续加息的意图转弱。美国经济减速较快，通胀压力放缓，导致近期美元汇率走弱，人民币走强。然而，从全年来看，人民币汇率总体方向不明。人民币的贬值压力将主要来自出口。由于去年基数很高，且全球经济放缓，今年出口将呈现持续下降的趋势。中国出入境有序恢复后，进口恢复更快，这意味着净出口将会更快下降。由于贸易余额决定了人民币币值中期的基本面，短期的跨境资本流动不足以持续支持人民币汇率的强势。另外，全球经济放缓将推高投资者的避险情绪。如出现新兴市场国家的债务、能源或者粮食危机等情况，则对于美元资产的需求会短期内迅速走高，给人民币造成被动贬值压力。

该报告显示，2022年我国货币政策十分稳健，全年降息频率低且力度小。货币政策最重要的目标是稳定价格，包括物价和汇率。目前，国内通胀压力仍低，人民币升值压力上升，同时保就业压力增大。在经济正常化过程中，企业和个人都需要更多资金支持，政策利率未来可能会下调以适应经济复苏的需求。

自2023年1月8日中国出入境往来措施优化后，跨境经济活动明显增加。多家线上出行平台的数据显示，出入境机票和海外订单量增幅均超过500%。但恒生中国仍提醒，应留意疫情反复风险。